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作者 vicmeng (敵人就在善導寺)
標題 [新聞] 台積電有實力轉嫁能源成本
時間 Sat Mar 14 19:55:03 2026


原文標題：

台積電有實力轉嫁能源成本 「科技通膨」影響CPI不多

原文連結：

https://money.udn.com/money/story/5607/9376392
台積電有實力轉嫁能源成本 「科技通膨」影響CPI不多 | 市場焦點 | 證券 | 經濟日報 經濟日報每日提供除產業、股市、金融、國際、彭博及專欄等即時財經新聞，並針對重要議題製作去碎片、有脈絡的深度內容，提供解讀、分析、整理、精選專題、專家觀點等，幫助讀者擺脫資訊碎片化的困擾。 ...

 

發布時間：

2026/03/14 00:07:59

記者署名：

文．洪寶山

原文內容：

3月9日NYMEX原油早盤就衝上119.48美元，美以伊戰爭開打十天，油價累積30%漲幅，如果
3月底這場仗還沒收場，油價站穩100美元，那麼美國3月的CPI指數會是多少呢？


美國2026年1月CPI年增率為2.4%，核心CPI約2.5%，1月之前的通膨壓力主要來自住房成本
與服務。在美國CPI的一籃子商品中，能源(包含汽油、燃油)大約佔了7%-8%。即便原油單
月暴漲30%，乘上權重後，對整體CPI指數的絕對影響就是1.5%-2%左右。攤平到年增率

(YoY)來看，單月直接推升0.3%-0.6%，將整體CPI從2.4%推到2.7%-3.2%。



美高油價不會重現通膨噩夢

1970年代石油危機時，美國是重工業導向，現在的美國是服務業與資訊業導向，單位GDP
的耗油量大幅下降，佔CPI權重超過三分之一的住房成本以及龐大的醫療服務費用，具有
極強的合約僵固性，因此，油價對核心物價的傳導力道已經被削弱。假設油價110美元持
續到9月，通膨只會溫和上揚到3%左右，不會重演2022年9%的噩夢。




中油是超級避震器

如果油價真的在110美元高檔死死扣住，一路延續到9月，台灣的CPI走勢會跟美國出現截
然不同的劇本。在台灣，油價是先打在「國營事業」身上，然後再像溫水煮青蛙一樣，慢
慢滲透進物價。



台灣CPI裡的交通與通訊(包含油料費)權重約佔14%，台灣有中油這個「超級避震器」，油
價剛衝上110美元的前兩個月，中油會啟動雙重平穩機制，自行吸收大部分的漲幅，導致
台灣加油站的油價漲幅遠低於國際市場，因此，3月與4月的台灣CPI年增率，可能只會微
幅上推到2.6%-2.8%左右。



可是4月份是台灣例行的電價費率審議會，油價維持110美元，代表連動的天然氣(LNG)與
煤炭進口成本也將維持天價，中油與台電吸收成本，代表他們面臨破產級的鉅額虧損。民
生電價去年已經微幅漲過一次，加上今年有縣市長議員選舉，為了顧及選票與民生，民生
電價凍漲，但工業用電大戶可能會面臨調漲，台積電、聯電、面板廠、傳統鋼鐵塑化廠的
毛利率可能遭到侵蝕。




台積電有實力轉嫁能源成本

台積電在法說會上長期承諾一個極度嚴格的財務指標：「長期毛利率維持在53%以上」，
為了死守53%的毛利率底線，台積電別無選擇，必定會啟動價格談判，將暴增的電費，甚
至未來因為淨零碳排產生的碳費，以「綠色通膨附加費」或直接調升晶圓代工報價的形式
，強勢轉嫁給客戶。



在五奈米以下的戰場，輝達的AI晶片、蘋果的最強處理器，只有台積電做得出來，當台積
電對輝達與蘋果發出漲價通知，相比於拿不到晶片導致產品無法上市，多付一點代工費是
他們唯一能吞下的毒藥。



台積電的代工費漲價，會造成科技通膨衝擊到美國的CPI嗎？美國勞工局在計算CPI時，會
將科技產品的效能提升折算進去。今年花同樣的錢買到的手機或電腦，運算速度比去年快
了30%，在CPI的計算模型裡，這項產品的價格反而是下跌(通縮)的。一支最新款iPhone賣
1,200美元，裡面那顆台積電代工的Ａ系列處理器成本可能才50到80美元。就算台積電代
工費大漲，攤提到終端消費品的漲幅連1%都不到。




「科技通膨」影響CPI不多

所以筆者必須點破一個全市場最容易誤判的宏觀錯覺：「科技通膨」並不會輕易傳導到美
國消費者的CPI數據上，即便主權AI的基礎建設需求還處在初期階段，中東油國、歐美政
府為了發展主權AI基礎建設，會不計代價地吃下這些昂貴的算力，但台積電轉嫁的能源成
本，絕對不會成為推升美國CPI(房租、二手車、外食、汽油為主)的主力。


心得/評論：

拒絕廢話。

整篇就是無腦買入2330就好。

以下心得，這大聲喊買台積電的文章，是在用會計學算毛利率來對抗資本流動性。內文
說得對，台積電有漲價的權力；但也算錯了，當全球私募巨頭限贖、當 32.2 匯率成為生
存紅線時，沒人在乎飛機杯（台積電）是不是真人的，他們只在乎能不能把飛機杯賣掉換
成美金。


大家根據需要謹慎購買吧。

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推 billy56: 供應商瑟瑟發抖1F 03/14 19:56
推 yousking: 台G神教！刀槍不入！！2F 03/14 19:57
推 fishyki: 賺到爆台灣通膨的都不怕3F 03/14 19:57
推 chenyeart: 超級避震器XDD4F 03/14 20:01
→ cphe: 想太多   看看過去    系統性修正的時候台積電根本沒有避險功能好嗎5F 03/14 20:09
噓 stanleyplus: 跌就滿倉  買好買滿7F 03/14 20:14
推 speady: 退休金跟八大官股all in 台積電了，你在怕什麼？8F 03/14 20:31
→ f19870421: 通膨直接壓迫民生物資和經濟發展耶 不是單一企業9F 03/14 20:36
推 jason168: 有中油、台積電好放心，讚讚。10F 03/14 20:38
→ virgolibra: https://i.imgur.com/K6AH2hV.jpeg11F 03/14 20:47
[圖]
推 fay001: 台G神教！刀槍不入！！
0050就有避險功能嗎，這兩個禮拜跌0050還不是跌差不多，早就是GG的形狀了好嗎，更不用說十年GG 15倍，0050才 5倍12F 03/14 20:53
推 PTIMIKE: 但是經濟崩盤就不需要晶片了啊16F 03/14 21:02
推 fay001: 不崩盤哪有甜甜價，看看以前哪次戰爭跌爛的時候，不是歷史好買點17F 03/14 21:03
→ mcucte: 油電漲價政府吸收19F 03/14 21:29
推 ship1228: 政府會補助能源啊，但川普在看喔20F 03/14 21:30
噓 crusoe: 那昨天晚上是在跌三小？21F 03/14 21:35
推 redlance: 美國算cpi還能把電子產品折價算喔22F 03/14 21:40
噓 wsxza: 神山繼續吸台灣土地養份23F 03/14 21:56
推 chargee: 如果連生活都出問題，誰還買晶片?24F 03/14 21:57
→ fallinlove15: 要怎麼轉嫁 政府凍漲 全民一起扛嗎25F 03/14 22:03
→ nocash: 我們有愛26F 03/14 22:36
噓 maxangel: 結果台積有本錢的原因是叫中油吸收..27F 03/14 23:49
噓 offstage: 那台積電怎麼沒有實力轉嫁關稅成本
不是說全世界都需要台積電的晶片嗎？那就漲價賣阿28F 03/15 08:46

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