原文內容：鴻海（2317）16日舉行法說會，會中公布2025年財報，大賺1894億元，EPS來
到13.61元，豪發7.2元現金股利創新高。不過毛利率、營益率、淨利率均季減。受此消息
影響，今（17）日早盤股價走跌來到212.5元，跌幅逾2%；對此，財經作家「不敗教主」
陳重銘表示，雖然殖利率僅3.36%影響股價，但只要獲利持續成長，股價終究會向上反映
，投資人僅需耐心等待。

受毛利率下降影響，大摩在最新的個股報告中表示，鴻海第4季財報表現不如預期，毛利
率、營益率、淨利率同步下滑，再加上全球最低稅負制（Global Minimum Tax）新制影響
，所得稅率上升，淨利比較預期低27%至33%，因此雖然維持「增持」的評等，但將目標價
由317元下修至290元。

不過大摩也提到，雖然財報不如預期，但鴻海在AI基建及iPhone出貨增漲、AI伺服器產能
有望達到每週2000櫃的情況下，2026年前景依然強勁，預計全年營收有望增加15%，預估E
PS來到15.68元。

花旗環球則表示，儘管非營業損失與較高稅率影響鴻海第4季的淨利，但營業利益表現仍
優於預期。受惠於AI需求增長與高階智慧型手機的穩健需求，因此看好鴻海2026年盈餘可
望持續成長，預估2026年及2027年的EPS分別為16.96元、19.34元，維持「買進」的評等
及320元的目標價。

對此，「不敗教主」陳重銘在臉書粉專表示，雖然鴻海殖利率下滑至3.36%，導致股價不
給力，不過法人預期2026年營運將維持強勁成長，AI機櫃出貨量有望倍增，預估2026年鴻
海EPS將上修至15元以上，部分機構甚至樂觀預期上看19元。他認為，只要獲利持續成長
，本益比也會向上修正，股價終究是會向上反映，就耐心等待吧。

心得/評論：近年受伺服器影響,鴻海股價從三位數突破到二字頭,獲利增加後股利也隨之
增加,而帶出存股風氣的不敗教主看完鴻海新財報後也馬上發表自己對這檔老AI後續的看
法,以及新配息政策的看法