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作者 humbler (獸人H)
標題 [新聞] 地緣政治風險加劇 央行︰美債比黃金穩固
時間 Sat Mar 21 12:10:27 2026

原文標題：
地緣政治風險加劇 央行︰美債比黃金穩固

原文連結：
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5377638
地緣政治風險加劇 央行︰美債比黃金穩固 - 自由財經
[圖]
〔記者高嘉和/台北報導〕中東軍事衝突撼動了全球金融市場，根據中央銀行最新報告，這場劇烈地緣政治危機不僅未削弱美國的金融霸權，反而促使全球資金大舉湧入美元資產，再次證明美元與美國公債（美債）作為全 ...

 

發布時間：
2026/03/21

記者署名：
高嘉和/

原文內容：
中東軍事衝突撼動了全球金融市場，根據中央銀行最新報告，這場劇烈地緣政治危機不僅
未削弱美國的金融霸權，反而促使全球資金大舉湧入美元資產，再次證明美元與美國公債
（美債）作為全球終極避風港的核心地位，在動盪局勢中反而越發穩固。


報告分析，雖然地緣政治衝突推升油價與通膨預期，但市場快速調整對美國聯準會（Fed
）的貨幣政策預期。投資人原先預估Fed於今年將持續降息，如今轉為預期Fed極可能延後
降息時點，甚至將今年底的基準利率維持在3.50%至3.75%區間「按兵不動」；在高度風險
趨避的市場情緒下，全球金融市場出現「現金為王」（dash for cash）的現象，資金迅
速從股市等風險性資產撤出，轉而擁抱具備高流動性與低風險的美元資產避險。


外資持有美債 攀升至紀錄新高

不僅美債吸金規模創新高，這波美元的強勢表現，也徹底粉碎了先前市場上的「去美元化
」迷思。報告提出具體數據，2025年4月，美國總統川普祭出史無前例的高額對等關稅時
，市場曾一度擔憂政策不確定性而引發短暫的去美元化聲浪。然而，事實證明，外國投資
人對美債的實質需求不減反增；根據美國財政部統計，截至2025年12月底，全體外資持有
美債的規模已持續攀升至創紀錄的9.27兆美元。


分析指出，美債憑藉優良的債信評等（AA+）、高於其他已開發國家的收益率，以及居全
球之首的市場深度與廣度，其「價值儲藏」與定價基準的角色根本無可取代。加上美國AI
產業強勁的資本支出帶動經濟韌性，使國際資金持續青睞美國核心資產。


黃金不升反跌 日圓、瑞郎也走貶

值得注意的是，在這次美伊衝突引發的動盪中，美元資產的避險表現甚至優於傳統避險資
產。受強勢美元與Fed高利率預期的雙重夾擊，增加了持有黃金的機會成本，導致近期金
價不升反跌；而日圓與瑞士法郎等傳統避險貨幣，亦對美元呈現貶值態勢。


報告總結，無論是面對美國國內貿易關稅政策的劇烈更迭，還是突如其來的中東戰火，美
元與美債皆展現出極強的抗震能力。當前的政經格局與市場結構清楚表明，實務上「去美
元化」極難執行，美元與美債的全球核心地位在危機中反而更顯堅不可摧。



心得/評論：
只有真實遇到
才知道誰是真正保值的商品
現在國際面臨戰爭風險時
才發現原來去美元化是假議題
黃金保值是假議題
美元和美債才是危機時最好的保障

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如果還有來世，我想當一個獸人

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.169.219.128 (臺灣)
※ 作者: humbler 2026-03-21 12:10:27
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→ zaibright: 還在美債……1F 03/21 12:11
→ cuteSquirrel: 川寶覺得開心2F 03/21 12:12
→ f19870421: 是要美元趕快去買大宗商品吧 不過央行能這樣喊盤？3F 03/21 12:12
推 bing6715: 賣黃金 無腦4F 03/21 12:12
推 onekoni: BTC : 救命5F 03/21 12:12
→ Callus:      如果大宗民生產品漲8%呢  2021 22年就漲13%過6F 03/21 12:13
推 fatdoghusky: 還在美債.....7F 03/21 12:13
→ HiuAnOP: 央行又贏！8F 03/21 12:14
推 niniko: 美債給你，黃金給我，救救美債9F 03/21 12:16
→ Callus: 美債頂多  4%  頂天5%  但川普考慮徵境外美債利得稅10F 03/21 12:18
→ azcooper: 那我的美債跟央行換黃金11F 03/21 12:21
→ stanhui: 全世界都賣美債就你出報告要大家舔上去12F 03/21 12:21
推 odyssey: 美國政府花錢的速度，美債就是沒救的資產13F 03/21 12:22
推 Imgoodjob: 我的美債可以跟銀行換黃金嗎14F 03/21 12:22
推 MizPerfect: 美債強勢回歸，拳頭大的說話15F 03/21 12:24
推 imba789: 你敢說我不敢信16F 03/21 12:25
→ Masaccio: 都財富對折了還在美債避險？17F 03/21 12:26
推 ssarc: 哦？18F 03/21 12:27
噓 f721001: 不相信19F 03/21 12:27
推 Gipmydanger: 穩定賠錢20F 03/21 12:30
噓 BIOS: 央行居然有這種財經觀也是蠻好笑的21F 03/21 12:30
→ teddy72: 這場戰爭會不會是壓垮債蛙最後一根稻草XD22F 03/21 12:31
推 ray2000: 講美債是要害人的嗎23F 03/21 12:33
→ asd2014725: 美債？有看錯嗎24F 03/21 12:35
推 az0102: 穩固角度而言沒錯啊，近期黃金暴漲暴跌
美債死魚相對穩定25F 03/21 12:39
噓 speady: 垃圾美債崩了，又在指鹿為馬27F 03/21 12:42
→ esso78124: 好了啦獸人哥28F 03/21 12:42
→ f19870421: 不管美債到底值不值得買 央行的角度喊盤就是很怪的29F 03/21 12:44
推 Tomince: 美債哪裡穩定？呵30F 03/21 12:44
→ f19870421: 該不會最近伴隨匯率而來的盤中急拉也是央行在搞事？31F 03/21 12:44
噓 Kobe5210: 專心操作股票就好了，只有XX才會到處分心搞什麼美債黃金白銀自以為很會避險32F 03/21 12:45
→ f19870421: 金管會餵大家吃麵就算了 央行該穩定民生物價的喊盤以前彭淮南有這樣過嗎34F 03/21 12:45
→ Kobe5210: 總經環境早就改了還不知道，還活在上個世紀36F 03/21 12:46
推 myheartest: 不相信的就不要相信啊 數字都不會看的賠錢莫怪罪就好
歡迎現在去買黃金
一堆沒見過大場面的菜逼八37F 03/21 12:46
推 strlen: 美國擁有七成實體黃金 科普一下41F 03/21 12:47
→ myheartest: 當作央行的部位是隨便一鍵出清的嗎
整天用小散戶思維解讀投行央行的觀點
要這樣思考解讀還不如少看新聞42F 03/21 12:48
推 Kyere88: 美國都有這麼多黃金，不就更證明黃金的價值？45F 03/21 12:49
→ f19870421: 應該是央行自己把自己當分析師思維吧46F 03/21 12:49
→ fallinlove15: 別說惹47F 03/21 12:49
→ f19870421: 央行：我知道你還有錢？48F 03/21 12:49
推 Ensidia: 黃金最大弱點就無息啊 當他進入熊市換長期緩跌49F 03/21 12:49
→ layer0930: 美國的黃金儲備目前含量可能低於中國50F 03/21 12:50
→ CYL009: 最大債蛙出聲了 嘻嘻51F 03/21 12:51
推 pippen456: 怎麼沒人買人民幣52F 03/21 13:04
→ ahwung: 漲幅只有股票的1/10，跌幅是股票的一半....超慘53F 03/21 13:08
→ sing60905: https://imgur.com/M6M9Xs854F 03/21 13:09
[圖]
推 newstar13579: 美債超穩的啊 不跟漲不跟跌 價格死在那不動 不穩嗎55F 03/21 13:21
推 yuan0119: 美國一直印鈔，妳跟我說美債很好，你當我白癡嗎56F 03/21 13:27
噓 deepelves: 中華民國央行(X) 美利堅帝國台灣分部銀行(O)57F 03/21 13:30
推 g3810: 美債不跟漲是不會漲 不跟跌是因為第一個跌58F 03/21 13:34
→ deepelves: 央行推美債是因為要對羅馬帝國效忠，不要搞錯了
你覺得央行有種說出:美債有疑慮嗎?川普馬上開扁59F 03/21 13:36
噓 philyellow: 台灣最大債蛙61F 03/21 13:41
噓 PhilHughes65: 黃金這幾年漲這麼多，跌那一下而已，美債這垃圾怎麼比62F 03/21 13:49
推 fajita: 央行是超級大債蛙啊,能不看好嗎?64F 03/21 13:56
推 jim80227: 央行和台積電都買一堆美元債券  你各位都幫了一把65F 03/21 14:03
噓 komeko: 事實 美債流動性遠超黃金
黃金規模就那麼小 以央行規模進出來說都會造成滑價而虧損
美債規模大多了 央行進出在水面上都砸不起一波漣漪66F 03/21 14:07
推 rcf150cc: https://i.mopix.cc/wLJFuK.jpg70F 03/21 14:27
[圖]
推 offstage: 美債流動性由美國決定 不是持有人決定
美國說 我不還你本金也不給利息 你就甚麼都沒有71F 03/21 14:42
噓 allen139443: 套著配都舒服.jpg73F 03/21 14:44
推 yayan1010: 美債不是也崩爛嗎？74F 03/21 14:52
→ greedypeople: 美債如果能接受抱到到期就沒崩啊75F 03/21 14:54
→ receivable: 央行持有到期市價波動根本沒差 鄉民是以為央行買債券ETF喔？76F 03/21 15:27
噓 ifuxxyou: 穩有兩種78F 03/21 15:31
→ offstage: 對俄國來說，持有美債就是 你要他的息他要你的本79F 03/21 15:37
噓 frfreedom: 大舉湧入為什麼會暴跌？80F 03/21 16:09
→ inzaghi0221: 還不是因為美軍最強81F 03/21 16:51
推 breathair: 美「短」債，不能省略關鍵字…82F 03/21 17:11
推 zzzzaaaa: 美國的盟友都快跳船了83F 03/21 17:27
→ offstage: 美短債與美長債之所以會被分開看，為什麼呢~
因為大家心裡都知道，長債的風險已經不只是利率風險84F 03/21 17:29

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