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標題 Re: [請益] 為何韓國的2X ETF會爆倉？
時間 Tue Jul 14 02:55:11 2026
標題 Re: [請益] 為何韓國的2X ETF會爆倉？
時間 Tue Jul 14 02:55:11 2026
先不管實際上你交易會碰到的委買委賣價差，退十步只討論理論價格。
很簡單的數學問題：
令標的年化波動率=0.18。則正2的槓桿ETF年化波動率為多少？
你可以直接粗估2倍，所以等一下要代入模型的正二選擇權波動率=0.36。
令標的=26100，剩餘時間=20，無風險利率=0.01，波動率=0.36。
則價平26100的Call要幾點？答案是1087點。1087/26100=0.04。
則價平26100的Call要幾點？答案是1087點。1087/26100=0.04。
也就是說，至少你持有到期要漲4%，call扣除當初買的權利金才會是賺的。
那如果結算相較履約價跌1%，很抱歉權利金會歸零，因為是無效的契約。
所以不管你的槓桿幾倍，就算只買一口，沒有達到預期的大漲那還是會賠錢。
選擇權的公式是很公平的，當標的波動率變大，套入公式後也會放大你能損益兩平
的距離，所以就點數上你不會佔到便宜。
這個東西本質上算是一種保險，他就是用數學來算出在風險平價後，在當下機率多少下
你應付多少錢來擔負風險。就像保險費那樣。
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當然你可以用一部份的錢去賭會發生，這時候買方相較於期貨，
的確有損失有限理論上獲利無限的不對稱好處，但如果你砸大錢買的話。
那就像是花大錢去賭機率不高的事件。
再考量當事情被宣傳導致競買，那麼你買到的點數通常會更貴。
這代表你要等漲更多%才能獲利。這就導致同樣的策略，會因為選擇權波動率
的變化，而帶來不同的損益結果。通常高波動率下會侵蝕買方的獲利空間。
如果你買現貨的指數ETF，那理論上你可以不斷拉長要平倉結算的時間。
但選擇權和期貨是有結算日的，時間對你是壓力而不是助力。
所以單純看到對帳單暴賺，就想學花大錢賭選擇權買方，認為是槓桿更高的運用方式。
通常下場不會很好。你很可能累積多次才會發現還沒等到大賺，你就賠光了。
而你賭的比例越高，你能賭的次數越少。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 98.159.43.107 (泰國)
※ 作者: midas82539 2026-07-14 02:55:11
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07-14 00:11
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Re: [請益] 為何韓國的2X ETF會爆倉？
07-14 02:55
[心得] 槓桿與破產 - Stock板 - Disp BBS
![[圖]]()
midas82539 在討論這個主題之前，我們先來看這個案例。 網站跟製作成影片的作者大概不懂選擇權吧。 解釋幾個錯誤的地方，其實他建倉的日期和川普就職後的股價關係： 也就是說，影片的苦主是把130萬美元全部買價外的ca
![[圖]](https://disp.cc/img/board/Stock.jpg)
→ : 其實選擇權正常用途確實不是拿來對沖風險的嗎?XD3F 07/14 05:24
推 : 推4F 07/14 05:26
噓 : 貪狗:風險是什麼能吃嗎？信貸融資歐印！5F 07/14 05:27
推 : 推 call賠爛6F 07/14 06:44
推 : 沒錯就簡單的數學，韓國回檔30%哇哇叫，台股回檔30%就不會嗎…啊不就台股超強風夠大，啥東東都被吹上天了
回檔30%你開三倍以上槓桿的就是要死7F 07/14 07:25
回檔30%你開三倍以上槓桿的就是要死7F 07/14 07:25
→ : 再跌多少有+2etf淨值清算列表嗎11F 07/14 07:56
推 : 跌個20%，很多高槓桿的就全趴了12F 07/14 08:13
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