看板 Stock作者 jinso7410 (Aso)標題 [心得] 這周美債可能破線，啟動美債大屠殺 Bond時間 Thu May 22 16:44:03 2025
以下來自平行世界的劇本，沒美債的要看，套著配的債蛙更要看如果看了不會恐慌，那才
是合格的債蛙
一、背景：利率新常態下的資金錯配
年份：2025 年，川普啟動關稅後，核心通膨在 2%–3% 區間高原盤整。
聯準會：採取「維穩短端利率」策略，聯邦基金利率維持在 3.5% 水平，強調通膨「溫和
可控」。
二、起點：長天期籌碼集中，風險被忽視
各大壽險、養老基金、槓桿 ETF、對沖基金大量持有長債，買爆零風險商品形成「共識性
部位」。
久期風險（duration risk）快速升高，市場只看價格不看風險。
三、觸發事件：一場毫無預警的債券拋售
某次美債拍賣現場冷清，引爆一家大型對沖基金，資金斷鏈，被迫清算其 300 億美元長
天期部位。
拋售潮引發市場連鎖反應，觸發 CTA、槓桿 ETF、融券等自動拋售機制。
價格瞬間崩跌，20年期美債殖利率從 3.9% 飆升至 6.8% 僅數週內完成。
四、利差極端化：短端穩定，長端失控
聯準會拒絕「市場壓力下的降息」，維持短端利率不變。
2年期殖利率：3.5%；20年期殖利率：6.8%，出現史上最大倒掛反轉。
市場開始懷疑「美國政府無法在高利率下繼續發債還息」。
五、恐慌蔓延：債市信心崩潰，傳出「美國破產論」
財政赤字數據公布，未來10年利息支出將佔聯邦支出的 20%。
市場傳出：「美國實質破產」、「聯準會即將貨幣化債務」、「國債變成無底黑洞」。
六、次生災難：系統性風險引爆
長債作為「無風險資產」的假設瓦解，資產配置模型大規模重估。
銀行、壽險、基金因資本比率受損，出現流動性壓力，需要強制減倉。
美國被迫推出「TARP 2.0」級別的緊急購債計畫，美債重啟 QE。
七、結局與後果
-20年期美債殖利率高點 6.8%
-美國20年債價格破低點後再跌 35%
-黃金價格 飆破 5000 美元/盎司
-股市表現 S&P500 跌幅 38%（因長債定價基礎崩潰）
八、歷史定位
史稱「美債大屠殺2.0」（Bond Massacre 2.0，第一次是「1970年代美債大屠殺」（Bond
Massacre）
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.53.112.18 (臺灣)
※ 作者: jinso7410 2025-05-22 16:44:03
※ 文章代碼(AID): #1eBkFLfT (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1747903445.A.A5D.html
→ xephon: 這算標的文吧？1F 05/22 16:45
※ 編輯: jinso7410 (27.53.112.18 臺灣), 05/22/2025 16:45:18
噓 benson502: 300億美金是奈米部位，清算了也不會怎樣，Fed必要時會提供流動性4F 05/22 16:45
→ bnn: 現在農場文都有AI可以生了7F 05/22 16:46
推 carfu: 挖6.8 放著配都舒服9F 05/22 16:46
噓 ll1117: 3.9要一天破六，兩周內更達6.8才對10F 05/22 16:46
→ bnn: 00681R啊12F 05/22 16:47
推 centaurjr: 6.8不只台灣這種低利環境可以套利,連美國自己都能套14F 05/22 16:48
→ centaurjr: 大家都在套利,價格很快就被買回來5%附近18F 05/22 16:48
推 czg: 99美債,可以來借我的美債ETF放空19F 05/22 16:49
推 in91: ChatGPT這麼好用喔20F 05/22 16:49
推 iammi21: 哥，趕快壓身家空，財富自由靠這波了25F 05/22 16:49
推 silvertiger: 覺得原PO說的不是平行世界劇本。像是觸發CTA，雖然不是很懂，但ZeroHedge最近常提起。26F 05/22 16:49
→ hosen: 當年雷曼兄弟也只欠幾百億而已31F 05/22 16:50
→ hosen: 如果聯準會肯救根本不會倒34F 05/22 16:51
推 zerofield: 還好吧而20年就回本 為什麼要賺價差35F 05/22 16:52
→ hosen: 但是有人選擇讓它先破掉36F 05/22 16:52
噓 drcula: 300億是要引爆個毛？要作夢至少來個5000億才夠看37F 05/22 16:52
→ Feting: 本來就不會倒啊38F 05/22 16:54
噓 Adevil: 請問短天期3.5%長天期6.8%為什麼叫做殖利率倒掛？39F 05/22 16:54
→ wed1979: 弄死股市債也難噴，匯率操縱一下那點利頭也蝕光40F 05/22 16:55
推 iammi21: 哥昨天有英特爾式美債風暴，你也要想個響亮的名字吧，不然太混了41F 05/22 16:55
推 fatb: 沒救的東西放消息也只是反彈然後套更多人43F 05/22 16:56
→ Leo4891: 美債不會沒人買 fed會吃下47F 05/22 16:57
推 uller: 寫故事在你個版寫就好48F 05/22 16:57
推 silvertiger: 破線不是問題，倒是unrealized loss要實現時才是問題，因為不知道有多大的部位之前未被提列。49F 05/22 16:58
噓 obey1110: 倒掛是短債利率高於長債利率 基本都不懂喔?51F 05/22 16:58
推 runacat: 首先，第一次美債大屠殺不是在1970，是1994年發生的52F 05/22 16:58
推 Ensidia: 長債比短債殖利率高叫溢價 反過來才是倒掛53F 05/22 16:58
推 db486250: 殖利率倒掛弄反了吧 但是是債酸 給推56F 05/22 17:01
→ Brioni: 聯邦四大支出黑洞是利息、社福、醫療、國防，要不影響選票只能從FED跟五角大廈下手58F 05/22 17:01
推 low1219: 別老是用AI生成一些畚蒐言論好嗎？60F 05/22 17:02
推 abelq0830: 6.8%，股市會崩跌，然後買美債避險？61F 05/22 17:02
推 dslite: 買到6.8的直債就不用投資了 躺平度日62F 05/22 17:04
推 uuya153: 可以來8.8%嗎？63F 05/22 17:05
推 hikai: 若是屬實，還真想看看這碗大腸麵！65F 05/22 17:07
噓 akillerk: 6.8太低，再高一點謝謝，66F 05/22 17:07
推 easychen: 一大堆文盲，明明內文是寫倒掛反轉，67F 05/22 17:07
噓 valkyrie: 這id之前拿房貸加質押買了一兩千萬美債 有興趣的人可以去查 結果現在賠到崩潰了68F 05/22 17:07
噓 xxxkey: 夢裡來相賤71F 05/22 17:08
噓 Mwolverine: 美債一天平均交易量9100億美元，整體美債規模28兆。清算300億… 就是個小小水花吧。78F 05/22 17:11
推 CCnightK: 好！明天all in！放空美債期貨！嘻嘻84F 05/22 17:22
→ c928: 下一個月突襲降息，不要不信邪86F 05/22 17:26
→ ifay: 人棄我取 彎腰撿鑽石87F 05/22 17:26
推 zzzz0516: 跌的時候各種鍵盤專家，漲的時候都消失不見88F 05/22 17:26
推 hutten: 6.8%......我肯定加碼0.091F 05/22 17:28
→ CAFEHu: 空債蛙：有群人總說債無風險，那我問你，全世界機構能不能一起做空債劵？嗯？92F 05/22 17:29
→ CAFEHu: 堅定20y債蛙：一堆做空債劵還很得意的狗，那我問你，值利率上5%我還能不能再加碼買爆？嗯？96F 05/22 17:33
推 DWR: 聯準會沒有傻成這樣 他們的最重要工作就是維持穩定98F 05/22 17:35
推 oyaji5566: 很多人每週都在等這一句，下期的內容將會是重中之重99F 05/22 17:35
→ WEYNI: 5%了 剩下撐過這波匯率 長期不會輸101F 05/22 17:37
推 okderla: 有推薦的世界末日概念股嗎103F 05/22 17:38
噓 A0908: 笑死，美債6.8%你知不知道自己在說什麼104F 05/22 17:41
噓 bntimlin: 只會美元指數下跌吃匯損 現在賭央行到底死不死守30美國財政部自己電腦打一打吃下來債券就好 幻想太多QE就像強心針 債券崩盤等於心死 病人都要死了誰不打105F 05/22 17:44
推 MrStone: 美債大屠殺 這只是開始110F 05/22 17:50
推 RONC: 寫得不錯，不是漲就是跌，有1/2的機率瞎矇對111F 05/22 17:50
→ ookimoo: 6%左右SP500會腰斬 10%會斬到1/4 怎麼算的不用問我112F 05/22 17:54
推 TaiwanNeko: 無風險資產每年穩定賺6.8%，誰要冒著風險買股票？114F 05/22 17:58
推 aimgel: 喔是喔真的假的115F 05/22 18:01
噓 iio: 這麼大的事件發生FED怎麼可能不降息116F 05/22 18:03
推 ACHANEW: 嘻嘻還有債蛙還在嘴硬119F 05/22 18:06
噓 papamonkey: 造謠文，害我債蛙恐慌了，可以檢舉開罰了吧？121F 05/22 18:06
→ sam21sam21: 沒事啦！這不是房版，沒有那麼多造謠文
畢竟，這種都是版主的認知123F 05/22 18:13
推 d4015394: 美債大跌 會讓很多基金啟動再平衡 賣股買債125F 05/22 18:15
推 ehcysp: GPT寫的 XD128F 05/22 18:23
推 QooSnow: （~@要逃跑的~，~趕快逃跑！@~）129F 05/22 18:24
噓 uuya153: 每個說6.8%買爆的，到時候真的敢買嗎？？？！131F 05/22 18:25
推 stussy: 結論 all in美金132F 05/22 18:26
→ stussy: 說錯 all in黃金才對134F 05/22 18:26
推 tinoooii: 之前英國養老金事件是不是要重演了
2022年10月那一波殺盤~~~@.@￥136F 05/22 18:30
→ z7956234: 這週，ok，沒講中記得要道歉。138F 05/22 18:33
推 a2080259: 6.6差不多了，不至於6.8141F 05/22 18:41
推 linfuon: 連殖利率倒掛都不懂 其實蠻可憐 雖然我也是債酸144F 05/22 18:50
推 junnov14: 目前損益-10%，還是會持續投入部分資金，股債兩個我都要！145F 05/22 18:51
推 gk1329: 黑天鵝來惹148F 05/22 18:54
→ ataky: 看來就是慢慢買 穩啦149F 05/22 18:55
推 minazukimaya: 數字有很多錯誤 300億流動性 3.3%期限溢價
寫小說之前先檢查一下數字合不合理吧
300億對美債流動性只是小水花 3.3%期限溢價肯定不是史上最高150F 05/22 18:56
推 xxgogg: 美債送分題0.0///該還債蛙公道惹吧？總不可能一直新低154F 05/22 19:01
推 CAFEHu: 空債蛙：債蛙總是老神在在，那我問你，死不降息和強趨勢能不能續空？嗯？156F 05/22 19:03
→ IBIZA: 重點根本沒講到
減稅法案158F 05/22 19:05
推 ForceSell: 主權基金、QE、YCC要先過三關160F 05/22 19:06
噓 DAEVA: 債蛙種族滅絕救命啊啊啊啊啊啊啊162F 05/22 19:13
推 hihi29: 這篇中肯 美債就是一個無底洞吸光你的錢164F 05/22 19:14
噓 avmm9898: 央行真的非常短視近利 現在不停損美債 還加碼165F 05/22 19:17
→ avmm9898: 沒有正常的操盤手會在低點加碼167F 05/22 19:18
推 milubi: 倒掛是這樣嗎？168F 05/22 19:20
推 onekoni: 6.8投等債能上9% 還不買？171F 05/22 19:32
→ IBIZA: 這篇就根本搞不清楚債券在跌什麼172F 05/22 19:36
噓 hotsauce1111: 看到6.8%我就放心了，這就是唬爛文，其實你這個標題我也沒放在心上，點進來看笑話而已173F 05/22 19:38
推 wheat1130: 明天債的etf又要殺一波惹，舒服177F 05/22 20:04
推 smellrat: 6.8%太低了啦至少68%178F 05/22 20:19
噓 qqpbpp: 倒掛那一趴真的讓人覺得你在寫一些自己都不懂的東西182F 05/22 21:02
釣魚釣夠多來撈網
倒掛反轉（Inversion Reversal)為殖利率倒掛結束，恢復正常（長期利率再次高於短期
利率），即「倒掛解除」
好多菜比B，套著配肛肛好而已 嘻嘻
※ 編輯: jinso7410 (119.14.229.166 臺灣), 05/22/2025 21:06:51
噓 qqpbpp: 還有美債真正的大戶不會因為兩趴的升息就被抬出去債券大戶都是極度重視安全性，沒在開槓桿的183F 05/22 21:05
噓 cheug0653: 這篇就是完全不懂啊
現在工具那麼多 怎麼可能突然噴到6.8%
但是 債蛙真的慘 因為更有可能的是凌遲185F 05/22 21:10
→ cheug0653: 5 5.1 5.2 5.3 慢慢來
然後台幣同時慢慢的往27去
噗哧噗哧 不知不覺又虧了5成
要是真的直接去6.8% 緊急救市反而債蛙
解套189F 05/22 21:13
噓 qqpbpp: 所以你到底要說殖利率曲線倒掛還是要說殖利率曲線反轉，倒掛反轉完全是你自己發明的詞194F 05/22 21:17
→ Mustang428CJ: 你寫的這個劇本我喜歡......真希望趕快發生
我跟巴菲特都會出手救大家的196F 05/22 22:21
推 n3w96284: 推文說殖利率6.8+匯率來到27，這樣還不買爆美債199F 05/23 06:36
推 XDdong: 這是AI寫的嗎201F 05/23 08:59
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