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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2022-05-26 01:56:05
看板 Stock
作者 Ivanov (Visca Catalunya)
標題 Re: [心得] 通縮還是通膨
時間 Wed May 25 05:19:50 2022



> 有些人問我現在484能源類最好
> 這我真的不熟
> 只聽過不少在投資這塊爆掉的故事
> 給大家參考一下

藉大大的文章,回一下能源業,非單純原物料期貨指數
而是指能源類的公司,盡量每個區段都舉一些例子

此外,這個產業YTD都已經有相當的漲幅,不建議貿然跟進

1.) 最上游公司:探勘,鑽採,能源服務

舉例:Fugro(FUR.AS)/ Baker Hugh (BKR)

前者為onshore/offshore地質探勘,後者為全方位的油氣服務商
基本上都是油商在開採前,都要使用到的服務

能源價格高升,會促進探勘活動的進行。
探勘到要不要挖,都還有一段距離。先探勘再說

2.) 天然氣公司

天然氣今年已經有超大漲幅,這個大家都知道

https://imgur.com/a/A4uDQKW
[圖]

若還沒有進場的,我不確定現在進場還會賺錢
我在這裡看到這波漲幅較大的,是AR (不要問我為什麼他漲這麼兇)

如果以我追蹤市值前三大,是PXD/DVN/LNG

如果以我追蹤裡面,比較特別,有明說自己還有在轉投資再生能源的,是VST

以上都不是我買的,我買得很弱,所以也不用特別說了(QQ)

3.) 油輪/氣輪/化學輪/油氣平台 (Floating Storage and Regasification Unit)

我覺得這方面是大家比較陌生的,我個人是一直很有興趣
此外,去年在聽一場線上研討會說:2022/23,這類型的船還是相對少,
新船會在2023/24慢慢出現

基本上歐洲之前都吃油管的,因此這個產業過了苦哈哈的10-20年
現在要重新從海上過來補給,不知道這些老大要怎麼用現有的設備來供給大家

這類型的船幾乎就是挪威人的天下,丹麥人也有但是好像沒有上市

大概看到的就是 : Flex LNG/Golar LNG/ Hoegh LNG
此外還有再化學品的Torm

該注意的是,這些產業很多是用LP(Limited Partners)的形態存在
有時候在好賺的時候,會把Limited Partner下市
基本上就是設一定收購價,持有的股份會被這個公定價直接買斷

不過FLNG/GLNG比較大,應該不會突然消失。

同樣,價格已高,不知道進去會怎樣。

有趣的是還有油輪,不知道大家還記不記得,當初石油價格崩壞的時候
油輪反而意外大漲:因為噴出來的油不可能用市場行情交貨給買主
所以先放在船上,等價格好再出港

Euronav(EURN)屬於油輪

4.) 附加產業:油管,幫浦,船的引擎等等

這個就一大票,不特別舉例了。而且這些算是相當遙遠,還難以預料

為什麼叫做相當遙遠呢?因為在政策上還沒有明確的方向

一般人的直覺是:如果這項商品,有很強烈的需求,
那麼,一家公司需要能夠加速提供需求給市場,這樣可以賺取利潤

不過,在天然氣產業上(石油也是一樣),太快提供供給,造成價格波動,
對於生產商不是好事

基本上:美國國內建照運輸油管,還有相當大的雜音。
因此,就算產能開出來,要運送到港口,在進行加工做為出口必要
運輸成本並不低。

此外:天然氣的冷卻設備,目前是滿載營運沒有錯
新蓋廠大概1/2年可以蓋出來。

但,大家也知道現在蓋東西貴,此外,蓋一個廠估計要5-7年回收
如果沒有長期供貨合約,蓋了不確定回收,那不好意思,乾脆不要蓋。

所以,這些再上油一點的,有可能受惠於石油/油氣擴產受惠的
可能目前股價都還在低點,但進場也真的是賭會有政策性/商業契約的改變

這也反映了油氣船產業為什麼過去10年都沒有甚麼人要蓋新船
因為都跑固定路線固定的一些收益,下新船沒好處

當初聽的時候他們是比較負面,因為新船可能受到燃料規範
不知道引擎要怎麼選,可能又是花一大筆錢但是賺不到錢
他們當初選擇的是minimum的新船投資

因此油氣產業搭配的一些工業設備商,不必然會快速的擴增產能,或者有快速收益

小結:
基本上我是支持早先Powell說法的,
目前的物價上漲,很多都是供需mis-match

過去根本沒有好好投資,
因此既有的供應商斷了,或者是既有的供應商坐地起價
需求者沒有太多的選擇,只能用貴到要死的價格買

像是德國政府現在要租FSRU,現在很可能就只能當盤子,又是租到不是太新的

這在很多產業都是這樣,能源也是一樣
所以整體物價飆起來真的是剛好而已

(現在要升息,不是解決供應面的問題,而是要冷卻需求面)

但這些短時間出現的問題,也可能因為特定事件再次反轉
供給跟需求如果出現另外一個方向的配不上,
就會再出現大幅度的波動

因此,能源現在雖然很熱,要注意供需的潛在事件

如:

某個應用產業大規模不需要 (如:當初疫情空運業整個停掉)

或者是:俄烏戰爭突然可以開始談,然後供氣打折照舊
(歐盟給旗下公司購油氣開綠燈,主要是用歐元結帳的舊有契約啦)

或者是:需求突然大規模放緩,國際貿易出現大量萎縮

這三者任一者出現,都有可能會促成這些產業大幅反轉


這就是為什麼投資能源業的,經常會虧一屁股。

因為在上漲的時候,通常會一再相信自己 "看對了"
然後急速反轉來不及撤出,就直接被吃到快遞來的龜苓膏了

所以投資以上產業,請審慎評估風險阿~

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http://losimprevisibles.blogspot.com
http://www.facebook.com/ThoseUnpredictable

       在歐洲  看著錢跟數字  滾來滾去 有甚麼是說得準的呢?

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kcudok      : 推1F 05/25 05:32
nashQ       : 推2F 05/25 06:04
donkilu     : 專業推 我能源股都是抱之前買的 不敢追高3F 05/25 06:09
※ 編輯: Ivanov (31.187.176.236 荷蘭), 05/25/2022 06:18:20
st9061204   : 現在最爽就煉油業,不過不包含台灣就是了4F 05/25 06:28
qoosmsm     : 推5F 05/25 06:50
lyh0305     : 專業推6F 05/25 06:56
kenchung    : 好文推7F 05/25 06:57
edcs        : 推8F 05/25 07:27
Hitimothy   : 好文推9F 05/25 07:28
lingbei     : 油業也是一樣問題,以前放款機會超少10F 05/25 07:37
Severine    : 推11F 05/25 07:43
a79111010   : 台灣只有肥宅油可以煉12F 05/25 07:51
resy        : 推13F 05/25 08:13
CORYCHAN    : 好文14F 05/25 09:00
strlen      : 等你在那邊想東想西時 早就錯過進場時機惹15F 05/25 09:03
strlen      : 這就是為什麼前面有文寫過 空手通常下場都是賠錢

這個主詞"你"是在說我嗎? 咦? :P
我從2020 10月(有的是2021 10月XD)
就開始慢慢買了,現在是在想要不要賣耶

剛好人家在問能源,所以我就來回一下這兩年對能源的了解  wwwwww
開宗明義說,現在YTD高

我認為還有機會的在油氣開採服務業啦~
如果政策很明確促進開採的話

從這個角度來看,可能要等美國期中選舉後~
※ 編輯: Ivanov (31.187.176.236 荷蘭), 05/25/2022 09:26:02
piliwu      : 買這個賭太大了民主黨利益在綠能17F 05/25 09:28
lasekoutkast: 推18F 05/25 09:28
piliwu      : 油價越高綠能越好賣越容易吸引投資資金19F 05/25 09:28
piliwu      : 油價回到50元綠能可能要全掛
piliwu      : 即使為了通膨短暫放鬆石油產業誰知道哪天通膨下來
piliwu      : 後又要背後刺刀
bitlife     : 推23F 05/25 10:07
icelaw      : 原po一看就知道是業內 專業人士,24F 05/25 10:14
icelaw      : 這種不能亂嘴好嗎,人家是有深入研究過的,屌打你b
icelaw      : ah大盤etf的裝瞎哲學好嗎
guf60152    : 專業推27F 05/25 12:38
kurapica1106: 推28F 05/25 13:25
compuworld  : 推好文29F 05/25 16:48
Petrovsky   : 推 感謝分享30F 05/25 20:21

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