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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2025-10-06 18:45:46
看板 Stock
作者 cjol (勤樸)
標題 [新聞] 積電之後是台達電？二代接班打進輝達核
時間 Mon Oct  6 11:44:25 2025

台積電之後是台達電？二代接班打進輝達核心供應鏈 從配角變主角

2025.10.04  理財周刊

 電源供應器全球市占排名第一的台達電，在新任董事長鄭平接班一年又四個月以來，成功
打進輝達(NVDA)的AI基建核心供應鏈。圖／本報資料照片

因應AI時代來臨，提升算力與效能已成為雲端業者競爭的重要核心，而伺服器功率、效能及
數量，更是算力的致勝關鍵，大功率伺服器GPU平台不斷地革新演化，對電源供應需求亦由
原先的5.5千瓦(KW)，過渡成10-12千瓦，再推展至500-600千瓦的50伏特(V)，之後將再進化
到HVDC(高壓直流)的800V架構，以達成伺服器降低損耗、提升功率的目的。而台達電(2308)
的電源供應器成為輝達指定供應商，加上旗下散熱模組、BBU等，在AI伺服器供應鏈中發揮
強大的競爭優勢。


電源供應器全球市占排名第一的台達電，在新任董事長鄭平接班一年又四個月以來，成功打
進輝達(NVDA)的AI基建核心供應鏈，並從以往電源供應的配角彎道超車轉變成主角。


鄭平接班 台達電市值破2.3兆元

台達電掌握新一代伺服器800V電源供應器新契機，不僅成為台股中內外資法人青睞的投資標
的，9月以來隨著股價飆漲，市值更一舉突破2.3兆元，擠身台股市值前三大行列，市場投資
人將其視為台股中下一個台積電。


理財周刊於1305期(08/29-09/03)封面故事3─「電源一哥台達電有挑戰千元實力」中曾詳述
台達電在鄭平二代接班後，積極佈局自動化與AI事業領域有成，該期報導時台達電股價8/26
日收盤價685元，外資研究報告當時目標價訂在705元。時隔一個月台達電股價於9月26日收
盤為848元，即便股價受美股四大指數連續收黑影響，台達電股價也呈現連四日收黑，但股
價於先前於9月23日盤中拉上917元的歷史高點後，才進行回檔整理。以26日收盤價848元計
算，這一個月來台達電股上共計上漲137元、漲幅達19.3%。


新款伺服器全面進化

理周投研部指出，台達電股價於9月起開始飆出一波行情，除了係受輝達推動AI算力進化，
帶動伺服器電力功率大幅提升，將AI伺服器晶片由目前的54V，拉升至800V。


同時指定18家全球企業合作夥伴，其中在AI伺服器800HVDC(高壓直流輸電)電源供應器5家供
應商中，台達電與光寶科(2301)兩家為台廠中唯二的電源供應商。

在AI高速發展過程中，邏輯算力已成為AI發展的進要核心，輝達的GPU伺服器平台，從GB200
開發後，經近一年的時間演進至GB300，且已於第三季量產出貨，如今更推出新一代GPU Rub
in平台，被市場視為AI超級運算中心算力升級的劃時代產品，同時Rubin的架構與周邊配件
亦全面進化。


低耗能高功率需求帶來新契機

理周投研部表示，輝達旗下的AI伺服器目前仍為雲端業者(CSP)建置AI基礎建設中採用的主
流，從GB200系列推出，再到目前新款量產的GB300系列，估計最新一代的Rubin Ultra，可
望隨著台積電(2330)的Vera Rubin系列晶片設計定案，預定明年第二季量產，估計明年第三
季Rubin Ultra系列伺服器機架，可望隨之量產出貨，而伺服器單櫃的功率需求也將從120KW
飆升至600KW，輝達亦可望提早導入800V的HVDC電力架構伺服器，來支持新一代的Kyber 1MW
(兆瓦)機櫃，以降低耗能、提升能源效率。而這部份將直接為台股中的台達電與光寶科帶來
新契機。


也因市場持續看好台達電於AI伺服器電源供應、散熱系統組件，及備援電力(BBU)的伺服器
散熱與電源模組整合方案商機，內外資券商也跟著上調台達電的目標價，由八月中旬摩根士
丹利證券研究報告訂的705元目標價，到9月下旬包括摩根大通、匯豐證券的目標價均上修至
1000元，日系野村證券的目標價上修至1050元，作為預估未來1年的台達電合理股價，且投
資評等維持「買進」不變。


國內券商法人表示，輝達GB300系列伺服器9月已開始量產出貨，可望提升電源(PSU)單位價
值，並推升台達電後續營收動能，加上HVDC電源櫃採用進度較預期快，預計2026年部分CSP
業者將優先採用±400V電櫃，而800V HVDC電源櫃則可望在2026年底前提早採用，為台達電
明年營收挹注更多動能。


法人調高台達電EPS目標

同時，有鑑於台達電於電源、散熱系統長久以來即居業界的龍頭地位，因此日系券商分別調
高台達電於AI伺服器電源、BBU及液冷設備部門的營收水平，並上調其毛利率與營業利益率
，且同步上調台達電自今年起至後年的全年每股盈餘(EPS)為20.96元、29.94元及36.94元。

理周投研部分析，台達電在創辦人鄭崇華2012年6月交棒以來，歷經海英俊繼任，再到2025
年5月第二代鄭平正式接任，成功帶領台達電由電源供應器的關鍵零件製造，成功轉型為電
源節能解決方案的供應商，再成功打進AI伺服器供應鏈，在AI運算效能提升時代，台達電由
零組件配角搖身變成大功率電源供應的主角，且在營收表現上，8月營收為478.6億元、月增
5.42%、年增26.7%，創歷史新高，且連續4個月呈現雙增；累計今年前8個月營收為3362億元
、年增24.6%，亦創歷史新高。

台達電市值第三 擠下聯發科

由於市場看好台達電後續於AI伺服器營收獲利成長動能，台達電股價在內外資法人買超力挺
下，於9月走出一波行情， 以19日的收盤價888元計算，市值正式超車聯發科(2454)躋身台
股市值排名第三，直至26日收盤依然穩定保持市值第三寶座(如表一)。


法人指出， 26日台達電收盤價848元，聯發科收盤價1310元，雖然兩者股價差距462元，但
因台達電發行股數達259.75億股，遠大於聯發科的160.35億股，所以市值高於聯發科。而台
達電股本達259.75億元，向來都被視為牛皮股，因股本大股價不易拉動，加上過去電源供應
器組件的科技題材有限，自然無法與聯發科的半導體IC設計具題材性相比，且聯發科股本相
對較低，股價也相對容易拉動與起伏(如表二)。


如今台達電在二代接班後以品牌為導向重新出發走進國際市場，並成功打進AI伺服器供應鏈
中的重要角色，股價也一度拉升至917元的歷史新高，從台股高權值股如台積電、鴻海(2317
)的股價成長軌跡來看，大型股股價一旦拉上高點後的定性，往往比股本低的個股表現更具
穩定性，且不易受市場短線當沖等投機資金的炒作干擾影響。


而電源雙雄中的光寶科(2301)，同時與台達電成為輝達AI伺服器指定的電源供應商，同時光
寶科旗下亦有多種智慧網路基礎設施解決方案，在AI領域中也積極投入伺服散熱技術開發，
並與輝達等重要CSP業者 共同推動AI資料中心能源和散熱解決方案的發展。


台達電後市成長可期

理周投研部分析，從發展軌跡來看，光寶科與台達電兩家公司的同質性很高，光寶科與台達
電創辦人宋恭源與鄭崇華二人，均為電腦應用與網路發展時代的企業先趨，且為業界中視為
身體力行的務實企業家，而這二家企業先後完成二代接班，且各自在專有的事業領域上，轉
型迎合市場新契機有成且各自發光，唯一差別在光寶科現任董事長宋明峰早於2020年8月接
班，台達電鄭平則於去年5月底接班，光寶科在宋明峰帶領光寶科五年後市值成長264%，鄭
平正式接班後一年又四個月市值增加170%，若以此對比(如表三)，台達電在鄭平領軍下，後
續幾年的公司市值成長可期。


https://www.ctee.com.tw/news/20251004700010-430502

心得

決定了
下一座護國神山就是台達電
剛好只差一個字
員工有操企業才會賺錢啊
科技板表示:

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※ 作者: cjol 2025-10-06 11:44:25
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→ gtaped05550 : 幹 賣飛了啊啊啊啊啊啊啊 只剩一口1F 10/06 11:44
推 BlueBird5566: 下一個：台汽電2F 10/06 11:48
推 crystal0504 : 股東賣飛了，員工跳飛了3F 10/06 11:49
→ crystal0504 : 小飛俠公司
噓 kakalin     : 繼續吹繼續吹5F 10/06 11:51
推 jaricho     : 99 gg6F 10/06 11:53
推 fantasyscure: 是不是很羨慕 嘻嘻7F 10/06 11:53
推 CPSE8300    : 台聯電：……8F 10/06 11:55
→ Gundam77    : 來去看一下地方新聞先9F 10/06 11:55
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推 onekoni     : 台積電台達電台光電三龍圖11F 10/06 11:57
推 ppit        : 所以空中飛人算是二代鍋?12F 10/06 12:01
噓 hualiens    : 台電…..13F 10/06 12:04
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噓 distantblc  : 應該沒人傻傻做空台達電吧17F 10/06 12:18
推 answermangtr: 台達懂得都懂18F 10/06 12:18
推 kimary      : 台達比台積 呵呵呵19F 10/06 12:25
推 oplk        : http://i.imgur.com/pWFjVV4.jpg20F 10/06 12:51
→ oplk        : 三大家族裡還是台X電家族海放另外兩家
[圖]
推 GingFreecss : 這隻今年最大驚奇22F 10/06 12:58
→ GingFreecss : 台X電 系列
推 house911    : 台股三王   台積電   台光電   台達電24F 10/06 12:59
→ Atwo        : 兩個都要破千了25F 10/06 13:02
推 natyshow    : 賣飛200股26F 10/06 13:05
推 beatles12   : 牛皮股能變飆股也真不簡單27F 10/06 13:14
推 www10618    : https://i.imgur.com/Nr0yadR.jpeg28F 10/06 13:17
[圖]
推 newstyle    : 台達電又不是獨角獸29F 10/06 13:30
推 dennis50253 : eps那麼低還敢炒那麼高30F 10/06 13:49
推 esso78124   : 好文推31F 10/06 14:19
推 Brioni      : 是炒啊，跟著炒不爽嗎？32F 10/06 15:26
→ Brioni      : 至少比康沛好
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推 chuzan      : 前2天看到一篇喊1300的35F 10/06 16:29
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→ alfi2016    : 同樣都在做電源的 給點肉吃
推 premh104    : 台汽電何時跟上？38F 10/06 18:35

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