※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2026-05-18 20:01:13
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作者 標題 Re: [心得] 正二動態槓桿簡易檢查表
時間 Sun May 17 09:51:44 2026
台股26Q1 eps入庫 故更新
加權指數 41172
本益比 28.43
EPS成長 9.7%
動態槓桿
https://i.mopix.cc/BLf4OB.jpg
![[圖]](https://i.mopix.cc/BLf4OB.jpg)
重點整理
1.
目前合適的槓桿率仍然落在150%。
2.
EPS增長高於預期（年底可能逼近35%），本益比增長後低於30，故仍可保持半凱利。
3.
兩倍槓桿點位約32000。
三倍槓桿點位約24500。
台股目前是eps增長消化了漲幅，雖然爆槓桿率上限25倍，但第一季通常是台股淡季，因
此年底極可能達成35%以上的增長。
1320*1.35 = 1,782
年底eps1800，25倍能支撐45000點，現在的台股是貴在增長性，並沒有泡沫，頂多稍微過
熱，保持半凱利是風險平衡的做法。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.216.19.196 (臺灣)
※ 作者: onekoni 2026-05-17 09:51:44
※ 文章代碼(AID): #1g2Hypi- (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1778982707.A.B3E.html
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 09:51:58
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 09:59:45
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 10:01:13
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 10:42:43
![[圖]]()
25Q4 1320
反映整個2026的成長（股價會早半年）
五月這次回踩應該是為了衝45000
之後修正區間盤
10月後到年底5萬
希望這個好劇本順利！
有eps就能算折現率
折現率就是真金白銀進股東口袋的效率
搭配資金成本對照就能算出合適的槓桿率
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 11:29:50
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 11:32:58
補充一下每日再平衡優點是，該年度報酬率高時，複利效果會很驚人。
計算公式是泰勒凸性紅利：報酬率平方
14%歷史平均報酬是0.14*0.14 = 0.0196 1.96%
30%報酬是0.3*0.3 = 0.09 9%
50%報酬是 0.5*0.5 = 0.25 25%
因此雖然正二吃正價差耗損，但只要該年度報酬豐富，複利效應帶來的報酬絕對划算。
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 12:33:23
26Q1 1448
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 15:23:06
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 15:24:03
正價差逆價差主要是期貨是交易未來的現貨
未來悲觀/樂觀，或是未來有除息
都會造成未來價格的變化
你付出的錢沒有少買到當下交易出來的「未來」
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 16:37:21
畢竟他是叫0050正二
目前用台指期有點名不副實
如果真的變回0050每日兩倍
那就是大型股vs全市場的差別
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 18:14:12
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 18:15:22
純台股就現金正二配 25% 75%
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 19:18:06
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 19:18:39
納指原型50%
正二50%*2=100%原型
這樣曝險150%
然後比例偏離10%再平衡即可
※ 編輯: onekoni (49.216.22.76 臺灣), 05/17/2026 19:50:27
跌下來提高槓桿是重點
※ 編輯: onekoni (49.216.22.76 臺灣), 05/17/2026 19:56:30
為了安全起見最好10%平衡
如果是納指比較多
那個可以到20%或等正二自己漲上來
原則上可以低於150但儘量不要高於
※ 編輯: onekoni (49.216.22.76 臺灣), 05/17/2026 21:11:34
※ 編輯: onekoni (49.216.22.76 臺灣), 05/17/2026 21:28:41
--
推 : 酒醒貓1F 05/17 09:52
→ : 宿醉中2F 05/17 09:57
推 : 我只想問會跌下來嗎？想撿便宜3F 05/17 09:59
下週有機會！川寶要叫伊朗蛙送錢※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 09:59:45
推 : 等川普搞事才有可能35000以下吧
沒150可以趁-8%-10%提高到150%，這季增長太誇張了，七月4.4萬，年底5萬不是不可能。05/17 09:59
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 10:01:13
推 : 我現在都被推到1.63%了…5F 05/17 10:01
推 : PUSH =.=6F 05/17 10:01
→ : 163%7F 05/17 10:02
→ : 163%就…看個人吧XD8F 05/17 10:02
推 : 維持率衝到400%了 這波真的太兇了9F 05/17 10:05
推 : 維持率太高+1 現在質押很難申請10F 05/17 10:13
→ : 台股錢荒11F 05/17 10:15
推 : 謝謝貓大12F 05/17 10:16
推 : 等換台灣QE台股10萬點13F 05/17 10:20
推 : 我都不敢賣擔保品了 賣掉錢就就不回來14F 05/17 10:20
推 : 跌破兩萬時心態會崩嗎？15F 05/17 10:21
推 :16F 05/17 10:25
推 : 水喔17F 05/17 10:26
→ : 超過2倍以上的槓桿是開期貨?跌爛還開槓3倍沒幾個敢18F 05/17 10:27
期貨喔推 : 推19F 05/17 10:30
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 10:34:43推 : 我沒開期貨，原型+正二，這波自己默默破160%20F 05/17 10:38
推 : 推推21F 05/17 10:40
→ : 沒有再平衡 一直漲比重就一直被拉上去 囧
這波漲勢真的太無情了05/17 10:41
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 10:42:43
推 : 推23F 05/17 10:42
→ : 別說35000 現在連40000都很穩24F 05/17 10:43
→ : 4萬以上就安穩吃漲幅25F 05/17 10:45
推 : 推26F 05/17 10:47
推 : 穩字一出 真的穩了27F 05/17 10:50
→ : 想知道26Q1 eps數據怎麼看的28F 05/17 10:51
![[圖]](https://i.mopix.cc/Xr3Xt8.jpg)
推 : 好，推計算。偷喝不揪？31F 05/17 11:11
推 : 推32F 05/17 11:14
推 : 感覺p/e 比的eps不知道是不是拿去年的33F 05/17 11:14
過去12個月的 逐季更新25Q4 1320
推 : 目前看40000就好 法人主力大戶也都知道這是信心防線34F 05/17 11:16
積極一點七月可能先上45000反映整個2026的成長（股價會早半年）
五月這次回踩應該是為了衝45000
之後修正區間盤
10月後到年底5萬
希望這個好劇本順利！
→ : 引發崩潰級別的多殺多會玩火自焚的35F 05/17 11:17
推 : EPS可以這樣算？36F 05/17 11:18
怎麼不行 上一季在37000時推論上44400也沒有差很多有eps就能算折現率
折現率就是真金白銀進股東口袋的效率
搭配資金成本對照就能算出合適的槓桿率
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 11:29:50
推 : 目前還有三牛ㄧ熊循環嗎 感覺這牛好久37F 05/17 11:30
2025/04川普強制清零 應該從這裡起算※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 11:32:58
推 : 感謝一貓大 定期追蹤這系列文章獲益良多38F 05/17 11:33
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 11:47:03推 : 推39F 05/17 11:46
→ : 馬上就要破4萬恐慌多殺多了 不過同意最慢明年上5萬40F 05/17 11:59
推 : 好奇問現在正價差這麼猖狂無限轉倉不會損耗太大嗎41F 05/17 12:18
→ : ？近期用台積期複製兩倍想長持，發現風險報酬這樣
→ : 算下來不是特別理想
→ : ？近期用台積期複製兩倍想長持，發現風險報酬這樣
→ : 算下來不是特別理想
推 : 所以631L慢慢用現貨44F 05/17 12:20
→ : 連續上漲的複利效應會抵銷 不用緊張 除非正價差不45F 05/17 12:21
→ : 漲
→ : 不吃正價差吃不到報酬率平方的複利紅利
→ : 漲
→ : 不吃正價差吃不到報酬率平方的複利紅利
補充一下每日再平衡優點是，該年度報酬率高時，複利效果會很驚人。
計算公式是泰勒凸性紅利：報酬率平方
14%歷史平均報酬是0.14*0.14 = 0.0196 1.96%
30%報酬是0.3*0.3 = 0.09 9%
50%報酬是 0.5*0.5 = 0.25 25%
因此雖然正二吃正價差耗損，但只要該年度報酬豐富，複利效應帶來的報酬絕對划算。
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 12:33:23
推 : 感謝分享48F 05/17 13:36
推 : 上禮拜股版這股借貸風氣還害我有點動搖產生FOMO 看49F 05/17 13:46
→ : 完這篇就冷靜了 我的槓桿率很健康
→ : 完這篇就冷靜了 我的槓桿率很健康
推 : 請問大盤eps增長率要去哪查？謝謝你51F 05/17 13:50
25Q4 132026Q1 1448
推 : 感恩貓大52F 05/17 14:35
推 : 推個 目前槓桿率漲到也是差不多150%53F 05/17 14:58
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 15:19:39→ : 感覺開到3倍的時候吃了7、80%的mdd…54F 05/17 15:21
對 長期危機（2000 2008）才能大膽三倍推 : 這禮拜把正二換成0050發現正二也不是真的兩倍漲跌QQ55F 05/17 15:21
→ : 目前都在0050應該還是要換一半回正二才對QQ
正二是「每日」兩倍「報酬指數」→ : 目前都在0050應該還是要換一半回正二才對QQ
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 15:23:06
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 15:24:03
推 : 近期不只台指期 個股期貨近月遠月正價差超扯 台積聯57F 05/17 15:36
→ : 發台達都是
EPS成長太誇張了 大家搶著買→ : 發台達都是
推 : 感謝貓大 持續待在場內59F 05/17 15:39
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 16:02:33推 : 喜歡看大家討論60F 05/17 16:20
推 : 正價差逆價差是不是其實可以解釋成折溢價比較淺顯61F 05/17 16:29
→ : 易懂
也不是 折溢價是另外的東西→ : 易懂
正價差逆價差主要是期貨是交易未來的現貨
未來悲觀/樂觀，或是未來有除息
都會造成未來價格的變化
你付出的錢沒有少買到當下交易出來的「未來」
推 : 正二 之前都追期貨 跟0050沒關係63F 05/17 16:29
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 16:36:36※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 16:37:21
推 : 請問631L加入10%台積電，是不是可以視為631L預料未64F 05/17 17:40
→ : 來會再拉指數，但目前市場資金動能不足，因此如果只
→ : 是追蹤期貨會變成只漲台積而其他非台積大多都下跌，
→ : 因此631L的漲幅會隨著大盤指數上漲而成長力道趨緩，
→ : 故加入10%台積成份股呢？
→ : 來會再拉指數，但目前市場資金動能不足，因此如果只
→ : 是追蹤期貨會變成只漲台積而其他非台積大多都下跌，
→ : 因此631L的漲幅會隨著大盤指數上漲而成長力道趨緩，
→ : 故加入10%台積成份股呢？
推 : 樓上 631L已經有26%台積電了69F 05/17 17:56
我在猜他是想模擬回0050兩倍報酬指數畢竟他是叫0050正二
目前用台指期有點名不副實
如果真的變回0050每日兩倍
那就是大型股vs全市場的差別
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 18:14:12
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 18:15:22
推 : 請問貓大槓桿率 是純粹用正二現金去組合嗎 還是有70F 05/17 19:14
→ : 加入0050？
如果有意願配置美股 可以用50%50%正二配納指→ : 加入0050？
純台股就現金正二配 25% 75%
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 19:18:06
※ 編輯: onekoni (49.216.19.196 臺灣), 05/17/2026 19:18:39
推 : 了解 最低不超過150%槓桿率就是了？72F 05/17 19:26
→ : 是說那指下跌 台股高機率也下跌 為何還可以用各50%
→ : 的方式？不會風險太高嗎
一樣是150%啊→ : 是說那指下跌 台股高機率也下跌 為何還可以用各50%
→ : 的方式？不會風險太高嗎
納指原型50%
正二50%*2=100%原型
這樣曝險150%
然後比例偏離10%再平衡即可
※ 編輯: onekoni (49.216.22.76 臺灣), 05/17/2026 19:50:27
推 : 問題是你可以找出一個 台股跌時他就會上漲 的標的嗎75F 05/17 19:54
→ : 除了放空台股
下跌可以想成是門票→ : 除了放空台股
跌下來提高槓桿是重點
※ 編輯: onekoni (49.216.22.76 臺灣), 05/17/2026 19:56:30
推 : 偏離10%就做再平衡不會太頻繁嗎77F 05/17 20:40
因為正二10%=20%曝險為了安全起見最好10%平衡
如果是納指比較多
那個可以到20%或等正二自己漲上來
原則上可以低於150但儘量不要高於
※ 編輯: onekoni (49.216.22.76 臺灣), 05/17/2026 21:11:34
※ 編輯: onekoni (49.216.22.76 臺灣), 05/17/2026 21:28:41
推 : 穩！上看44000點78F 05/18 07:51
推 : 感謝79F 05/18 10:49
推 : 推個80F 05/18 12:19
推 : 感謝分享81F 05/18 18:57
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