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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2026-07-13 18:55:01
看板 Stock
作者 Lime5566 (萊姆56)
標題 [新聞] 法興建議做多台股、做空韓股：因獲利持續
時間 Mon Jul 13 15:16:27 2026

法興建議做多台股、做空韓股：因獲利持續性比高成長更「值錢」

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導
2026-07-13 14:30

根據法興銀行 (Société Générale) 亞洲股票策略主管 Frank Benzimra 發表的最新
報告指出，亞洲股市可能正步入一個重大的領導權輪動階段。此前由半導體板塊引領的窄
幅上漲，已使市場間的估值差距擴大至近二十年來的最闊，這預示著由少數 AI 龍頭股主
導的行情可能即將生變。


剔除三巨頭後亞洲實則跑輸美股

今年以來，亞洲股市整體表現優異，跑贏美股約 16%。然而，法興的數據揭露了一個驚人
的事實：漲幅高度集中在台積電 (TSM-US)(2330-TW)、三星電子與 SK 海力士這三檔個股
上。若剔除這三家半導體巨頭，亞洲股市今年迄今的表現實際上是跑輸美股的。


隨著投資者對 AI 投資熱潮的可持續性及估值過高產生疑慮，市場已開始出現撤離跡象。

南韓邁向熊市 印度與日本東證轉強

近期市場數據顯示，這種集中度正在瓦解。南韓股指自近期高點回落逾 20%，年內第二次
技術性步入熊市；與此同時，印度股市在經歷數月落後表現後，近期開始超越區域同行，
外資也呈現回流印度及南亞市場的趨勢。


在日本，科技股權重較高的日經 225 指數表現走弱，反而是涵蓋範圍更廣的東證指數
(TOPIX) 相對轉強。

歷史規律：2007 年以來最高的估值離散度
法興指出，當前亞洲各市場間的股價淨值比 (P/B) 估值離散度已攀升至 2007 年以來最
高點。歷史經驗顯示，2007 年、2011 年及 2021 年等市場拐點出現前，都曾出現過類似
的估值差距極端化與相關性下降的現象。


這反映出投資者開始質疑 AI 受益股是否能支撐其高企的估值，轉向尋找宏觀條件改善且
獲利更具持續性的標的。

投資策略：做多台灣、做空南韓，看好日本內需板塊
在具體交易建議上，法興推薦「做多台灣、做空南韓」的相對價值策略。其理由在於，儘
管南韓受益於存儲晶片價格飆升，但預計未來兩年獲利增速將顯著放緩；相較之下，台灣
在晶圓代工與邏輯晶片領域的地位，使其獲利與利潤率展現出更強的韌性。


Benzimra 強調：「在當前估值水準下，獲利的持續性比單純的高增長更為重要」。

此外，法興也看好日本東證指數跑贏日經 225 指數。隨著日本國內通膨上升及貨幣政策
正常化，日本的獲利增長預計將從科技股擴散至銀行、金融、工業及汽車等傳統板塊。


法興銀行總結認為，亞洲股市的輪動機率正在上升，而即將到來的財報季，將是判斷市場

領導權能否真正拓寬，並決定此輪輪動能否加速前進的關鍵焦點。

https://news.cnyes.com/news/id/6532307
法興建議做多台股、做空韓股：因獲利持續性比高成長更「值錢」 | 鉅亨網 - 歐亞股 根據法興銀行 (Société Générale) 亞洲股票策略主管 Frank Benzimra 發表的最新報告指出，亞洲股市可能正步入一個重大的領導權輪動階段。此前由半導體板塊引領的窄幅上漲，已使市場間的估值差距擴大至近二十 ...

 

心得/評論：
法國興業銀行認為南韓正進入熊市
未來應做多台灣 做空南韓
因南韓未來兩年獲利增速將顯著放緩
相較之下台灣在晶圓代工與邏輯晶片領域的地位
使其獲利與利潤率展現出更強的韌性

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 125.228.51.206 (臺灣)
※ 作者: Lime5566 2026-07-13 15:16:27
※ 文章代碼(AID): #1gL93EF2 (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1783926990.A.3C2.html
→ tomdavis    : 確實 剃除大漲的權值 剩下的others漲輸(X1F 07/13 15:17
→ house911    : 蛤  ?2F 07/13 15:17
→ moses801    : 新聞反著看3F 07/13 15:18
推 shirman     : 丸子  出貨文4F 07/13 15:18
推 centaurjr   : 要不要剔除美股七巨頭再來看看誰跑輸誰?5F 07/13 15:19
推 apolloapollo: 法興沒聽過6F 07/13 15:20
推 kidd085     : 歐洲人在共三小7F 07/13 15:20
推 s91156      : 好，那我們剃除台股前500百8F 07/13 15:20
噓 ntuegg      : 好歐印韓國9F 07/13 15:21
→ free770327  : 懂喔10F 07/13 15:22
推 DustToDust  : 要換殺台股喔11F 07/13 15:22
推 s973311     : 舒服文一出XDDDDDDDD 太舒服啦12F 07/13 15:22
推 budaixi     : https://i.imgur.com/f6pKNdN.jpeg13F 07/13 15:22
[圖]
噓 rcf150cc    : 蒸的丸子14F 07/13 15:24
推 dbdudsorj   : 完了 出貨15F 07/13 15:24
推 UchihaKawhi : 確實16F 07/13 15:24
推 poeoe       : 原來如此 了解17F 07/13 15:24
推 cl3bp6      : 丸子18F 07/13 15:25
噓 Haerin520   : 一起跌不是嗎19F 07/13 15:26
→ Flyroach    : 美股七巨頭七家佔標普35%，台積電佔台股45%20F 07/13 15:27
→ tmdl        : 搓賽21F 07/13 15:27
推 chiangww    : 可是亞洲納斯達克都看韓股做股票，怎麼辦？22F 07/13 15:28
推 ga3322165   : 這是拯救韓國嗎23F 07/13 15:28
噓 hihi29      : 哪來的野雞機構 台股早就已經漲過頭了24F 07/13 15:29
推 onekoni     : https://i.mopix.cc/7tBkGx.jpg25F 07/13 15:29
[圖]
噓 BUKU        : ...尼克隊扣除大頭也不會拿冠26F 07/13 15:29
→ onekoni     : 台股明年還有20-30%eps成長27F 07/13 15:29
→ YIC0502     : 崩崩28F 07/13 15:29
推 f130097955  : 丸29F 07/13 15:29
→ onekoni     : 海狸鼠毛利90%總沒辦法再+30%30F 07/13 15:29
推 j68345517   : 獲利增速放緩，還是獲利成長啊31F 07/13 15:30
推 xmax010681  : 空海力士多牙科32F 07/13 15:30
→ icecubes    : 這新聞稿出了肉也不多了33F 07/13 15:30
推 u97127011   : 你一週前講就算了 這時候講？34F 07/13 15:33
推 obovqq      : 謝謝你喜歡台股35F 07/13 15:34
推 gremon131   : 大人才做選擇 當然是都36F 07/13 15:35
噓 lookjason   : 台股比韓股抗跌 人家這樣建議有人還有話講？37F 07/13 15:37
推 YIC0502     : 結果台股跟著崩 嘻嘻38F 07/13 15:38
推 antiPUMA    : 那你倒是買啊？39F 07/13 15:40
推 wicer       : 台股沒什麼崩好嗎 是大家手上的個股在崩40F 07/13 15:42
推 Sunny821210 : 大盤高點下來還不到10% 的確是沒有崩啊41F 07/13 15:44
推 bbeck       : 謝謝尼洗翻台谷https://i.verb.tw/tepJ4zgo.jpg42F 07/13 15:44
[圖]
→ wondtty     : 論 與馬後炮的差別？43F 07/13 15:47
推 telnet0512  : 台股確實比韓股健康啊，歐洲外資快來買44F 07/13 15:53
噓 guagua1101  : 台股就台積電漲最少45F 07/13 16:01
→ offstage    : 翻譯蒟蒻：我還沒賣完，我需要你們繼續抬轎46F 07/13 16:03
推 jackie0414  : 那個hihi你有臉喊人家野雞？47F 07/13 16:06
推 mune        : 大盤扣除台積電指數的漲幅  其實比大盤漲幅還要高48F 07/13 16:15
→ mune        : 所以台積電其實並沒有漲特別多
推 v58264579   : 小兒這波很明顯了吧還在自我安慰50F 07/13 16:18
推 pikachu123  : 美股踢掉七巨頭可能漲幅更高喔XXD51F 07/13 16:20
→ pikachu123  : 今年七巨頭根本沒有漲還下跌
→ cates       : 確實 做多台股 做空美日韓 沒一家能打的53F 07/13 16:29
噓 checkmarx   : 出貨文54F 07/13 16:43
推 cage820518  : 韓股被打了雞血55F 07/13 16:51
→ fanter77    : 韓股跌到這位階你叫我進去放空？進去當燃料啊56F 07/13 16:53
→ nakayamayyt : 那怎麼不剃除美股前面幾名來比57F 07/13 16:56
噓 usopp2977   : 意思就是韓股崩完下一個就輪到台股了，收到58F 07/13 16:59
推 zx0158      : 台股融資仔都還沒洗完勒，還越洗越多59F 07/13 17:01
噓 madeinheaven: 所謂的做多台股也就+0.06%60F 07/13 17:03
噓 lichun1228  : 看到要愓除誰的言論就知道沒必要看了61F 07/13 17:11
推 b455104     : 這啥白癡建議笑死62F 07/13 17:18
推 c928        : 美股把巨頭去掉，也是輸亞股的63F 07/13 17:20
推 joshua88811 : 扣掉一根懶腳你爸媽平均就是064F 07/13 17:33
推 vltw5v      : 蛤 丸子65F 07/13 17:39
推 AbianMa19   : 丸子66F 07/13 18:22

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