【財訊快報／陳孟朔】全球第二大軟體與資料庫大廠--甲骨文(美股代碼ORCL)在美國威斯
康辛州興建大型AI數據中心的計畫，正同時面臨監管與信用成本升高的雙重壓力。當地電
力監管機構拒絕豁免公用事業公司的信用抵押要求，甲骨文可能須提供逾70億美元現金或
信用狀擔保；標普又將公司信用評等下調至僅高於垃圾級一檔的BBB-，使AI算力擴張背後
的融資負擔與潛在風險進一步浮上檯面。

這項威斯康辛州數據中心計畫總投資額約150億美元，甲骨文可能須提供超過70億美元信
用擔保，估計每年將增加逾1億美元成本。該設施被視為甲骨文履行與OpenAI總額約3,000
億美元算力合約的重要項目之一。威斯康辛州公共服務委員會7月20日表示，不會對相關
豁免申請採取行動，意味既有抵押要求繼續有效。

甲骨文表示，仍致力提供必要的財務保障，避免當地一般電力用戶承擔數據中心投資風險
，但希望監管機構重新考量專案可能創造的就業與經濟效益。公司已於上月向法院提起訴
訟，要求推翻相關規定，主張高額擔保可能帶來沉重融資成本，並削弱未來在威斯康辛州
繼續投資的意願。標普同步調降信評，則反映評等機構對甲骨文重押AI基礎設施、資本支
出迅速膨脹及獲利回收期不確定的疑慮。

威斯康辛州的案例也凸顯美國各州對AI數據中心用電成本與「擱淺資產」風險日益警戒。
目前已有24個州核准大型用戶專屬電價條款，通常要求數據中心承諾最低用電年限、支付
提前退出費用，並提供抵押擔保，避免電網擴建成本轉嫁給一般用戶。隨AI企業加速興建
高耗電算力設施，地方監管、電力基建與信用風險可能成為繼晶片供應後，限制產業擴張
速度的另一項關鍵變數。