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標題 Re: [新聞] 連鎖效應？輝達5千億美元融資計畫恐喊卡
時間 Sat Nov 14 22:28:55 2026
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標題 Re: [新聞] 連鎖效應？輝達5千億美元融資計畫恐喊卡
時間 Sat Nov 14 22:28:55 2026
※ 引述《angellll (長尾巴的天使)》之銘言：
: ※ 引述《yousking (京)》之銘言：
: : 這新聞只有看到表象，並沒有提到喊卡的真正原因
: : 原因一：擔保比例落差
: : https://reurl.cc/90j4eO
: : 鉅亨網有詳細說明，總言之就是：
: : 輝達在協議中僅願意提供最高25%的「剩餘價值支持協議」
: 你會去討論這個東西代表
: 你真的不是在AI 發展的核心突破的中心的那群人
: 現在就是在搶算力的階段沒有算力的人就注定落敗
: 十年後給你算力也沒屁用
: 該算的東西都已經算完 專利都布局好了
: 再給你10倍的算力都沒有屁用
: 就連Cadence 自己都無法相信引入AI的成效是如此的誇張
: 所以為什麼這些人要搶算力
: 等到人家算好獨佔後AI世界的布局跟壟斷之後
: 你在那邊討論 10年折舊還是3-4年折舊
: 真的是傻傻的
: XD
: 專業經理人就是這樣好笑
: 最後就是去計較廁所的衛生紙要限制供應
根據《華爾街日報》報導，輝達一直在為買不起它晶片的 AI 公司提供數十億美元的財務
擔保，好讓它們能繼續買晶片。
其中一些交易是由黃仁勳的女婿 Nico Caprez 推動的，他在今年 1 月升任副總裁。他的
團隊告訴小型雲端公司和資料中心業者，輝達可以在幾週內幫他們安排信用支持。
目的很簡單：把他們變成輝達 GPU 的長期買家。而輝達的承諾規模已經暴增。根據它自
己的財報文件，承諾和擔保總額達 5,300 億美元，僅僅一季前還是 1,840 億美元。
公司內部，財務長 Colette Kress 一直在提出疑慮。她不斷追問這些擔保是怎麼定價的
，輝達實際上又得到了什麼回報。
在 8 月的一次會議上，黃仁勳打斷她，說她像「被車燈照到的鹿」（意指嚇呆、不知所
措）。
是她把輝達對 OpenAI 俄亥俄州資料中心的擔保，從 2,500 億美元砍到 1,050 億美元
。如今黃仁勳走了，而這位質疑這些交易的財務長正在掌管輝達。
要理解為什麼這件事很嚴重，你得先了解「AI 資金循環」。
運作方式是：
1.輝達把錢投入一家 AI 公司，或為它的貸款和租約做擔保。
2.那家公司用這些資金和信用去蓋資料中心。
3.資料中心裝滿輝達的 GPU。
4.輝達把這些 GPU 銷售記為營收。
5.如果那家公司租不出所有的算力，輝達同意買下沒用到的部分。
所以輝達在同一筆交易裡，同時是投資人、放款人、供應商，也是備援買家。
錢從輝達流出去，又以營收的形式流回輝達。
CoreWeave 是最明顯的例子。輝達持有它的股份、賣晶片給它，還同意在 2032 年前買下
它最多 63 億美元的閒置算力。
OpenAI 是規模最大的。輝達為它的俄亥俄州資料中心擔保最多 1,050 億美元，供應裡面
所有的晶片，還投資了 15 億美元給負責興建的公司。
輝達截至 7 月 26 日那一季的財報文件顯示了資金被綁在哪裡：
‧ 記憶體和晶圓的供應承諾：2,790 億美元，原本是 1,190 億美元。
‧ OpenAI 俄亥俄州資料中心的擔保：最多 1,050 億美元。
‧ 向新興雲端業者購買閒置算力的協議：360 億美元。
輝達資產負債表上的實際負債：910 億美元。
也就是說，表外承諾幾乎是表內負債的 6 倍。
但讓人不安的地方就在這裡。
《華爾街日報》說，黃仁勳自己也開始慌了。他警告主管們，最大的雲端公司正轉向自研
晶片，以減少對輝達的依賴。
同時，輝達承諾要買的晶圓和記憶體正像「雪崩」一樣朝他湧來。
所以，最大的客戶想離開，輝達被鎖死在大量採購承諾裡，而小客戶則靠輝達的信用續命
而且裂痕已經開始出現：
而且裂痕已經開始出現：
‧ 輝達在 8 月暫停了部分融資交易。
‧ 今年發行的 800 億美元資料中心債券，有將近一半被評為垃圾級。
‧ 新興雲端業者的股價本週崩跌，Nebius 一度跌超過 20%，CoreWeave 一度跌 17%。
‧ OpenAI 募到的資金比預期少，估值也比預期低。
現在，由 Kress 決定這一切是否繼續。
如果她縮減融資，那些依賴輝達資金的公司就得去別處借錢，而債市已經很緊張了。
如果借不到，他們就不再買晶片。
如果他們不買晶片，輝達的營收就會下滑。
這就是循環的風險。資金持續流動時它運作得完美無缺，往下走的時候就會很痛。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.222.237.16 (臺灣)
※ 作者: MizPerfect 2026-11-14 22:28:55
※ 文章代碼(AID): #1g-70fg_ (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1794666537.A.ABF.html
※ 同主題文章:
11-14 18:41
11-14 20:30
11-14 20:58
Re: [新聞] 連鎖效應？輝達5千億美元融資計畫恐喊卡
11-14 22:28
11-15 01:32
11-15 04:01
11-15 10:34
11-15 15:45
推 : 完了 沒錢了1F 11/14 22:30
推 : 那就準備迎接泡沫！2F 11/14 22:32
推 : 台灣總部：救命啊！3F 11/14 22:32
推 : 全都是泡沫= =4F 11/14 22:33
→ : 搓這種資金流的好處就是可以加速硬體擴產和研發..只要真進化到TOKEN垃圾價 那AI應用就真的會被推廣開5F 11/14 22:35
推 : 老黃很精的7F 11/14 22:36
→ : token如果能來到0.01美元/億萬token，將是AI的黃金時代。人類文明因此躍昇8F 11/14 22:37
→ : 現在要小心「未來成長股陷阱」10F 11/14 22:37
推 : ai泡泡真的要被懶覺戳破 快逃喔11F 11/14 22:38
推 : 話說這個沒有違反公平競爭嗎，幫你找貸款來買自己的產品12F 11/14 22:42
推 : 看來看去，只有台積一樣爽
管他泡不泡沫，頂多不擴產，目前的產能還是能用滿14F 11/14 22:44
管他泡不泡沫，頂多不擴產，目前的產能還是能用滿14F 11/14 22:44
推 : 即使沒有AI，手機、CPU還是得台積16F 11/14 22:47
噓 : 台灣大媽全部都吞得下去 不用怕17F 11/14 22:47
推 : 整理得好18F 11/14 22:49
推 : 老黃其實就賭徒性格偏偏讓他賭中好幾次，除了手機cpu失敗19F 11/14 22:50
→ : 這玩法一定炸裂 只是看何時 現在提前收手可能傷害小點21F 11/14 22:53
推 : 循環融資就是這樣，向上是資金飛輪，向下是斷頭絞索23F 11/14 22:53
推 : 推整理 看得懂~25F 11/14 22:56
→ : 5000億華爾街吃的下來吧26F 11/14 22:58
最早的原PO新聞說不借給輝達融資了
※ 編輯: MizPerfect (61.222.237.16 臺灣), 11/14/2026 23:00:47
推 : 不這麼激進如何幾年內成為世界第一的?27F 11/14 23:00
推 : 為何華爾街要吃下來5000億 華爾街又不是慈善機構28F 11/14 23:00
→ : 當然就是他不能方向看錯29F 11/14 23:00
推 : 要拚領先地位的本來就要篇賭徒性格了，馬斯克也是30F 11/14 23:00
→ : 華爾街不太會做這種表外融資吧31F 11/14 23:00
→ : 他方向看對就一路遙遙領先別人根本追不上直接壟斷看錯當然直接爆炸囉
反正他既然下台 那些小雲直接炸裂吧
財務長上台不用講一定是清理爛合約然後美化財報32F 11/14 23:00
反正他既然下台 那些小雲直接炸裂吧
財務長上台不用講一定是清理爛合約然後美化財報32F 11/14 23:00
推 : 老黃的做法類似槓桿投資 融資買正二 方向對就大賺36F 11/14 23:04
推 : 結論是台股不會跌37F 11/14 23:04
→ : 錯一次大的就破產出局##38F 11/14 23:04
推 : 全力放空會贏喔39F 11/14 23:04
推 : 整串就這篇最精闢40F 11/14 23:05
推 : 其實GG也有投O跟A 這很正常 但GG就不會去投CRWV NB41F 11/14 23:06
→ : 不是真的叫華爾街吃啦，應該說，這些債務引暴對華爾街幾乎沒有影響吧，5000億只是小錢而已42F 11/14 23:07
推 : 他就賭算力會越來越值錢（有需求）自己又幾乎壟斷生產來源才敢這樣玩44F 11/14 23:09
推 : 新雲比O跟A更沒有護城河吧，就是重資產行業46F 11/14 23:09
→ : 這篇財務預測整理得不錯 但懂第一性早就做空了47F 11/14 23:11
推 : 如果Kress,踩煞車才是安全牌.自身利益極大不採地雷48F 11/14 23:13
推 : 她作為財務不踩煞車才奇怪 更何況她也不會想背這個責任 金主也會覺得憑妳？拿什麼保證 身家多少49F 11/14 23:16
推 : 這不是之前就有新聞了51F 11/14 23:17
推 : 馬斯克早就說了 未來一堆雲端廠會倒閉 但人家還是挺老黃 因為他們都看到未來算力是一切52F 11/14 23:21
→ : 所以馬斯克也不急啊 等著撿屍54F 11/14 23:22
推 : 算力是一切 但有人用算力產生不出足夠付帳單的價值這裡是股版 一家neocloud 爆掉費半準備再跌20%55F 11/14 23:24
推 : 小雲一定會爆掉 看哪個時刻而已 是一定會爆57F 11/14 23:24
推 : 科技業這倆年大概借三十幾兆台幣 看這次資金會不會出事58F 11/14 23:25
→ : 而且短期內最有可能產生千億鎂以上的價值是取代白領哪一國敢讓失業率直接翻倍甚至三倍的60F 11/14 23:25
→ : 失業率各國都逐年增加，2-3真的不遠了62F 11/14 23:27
推 : 蒸丸 火燒連環船63F 11/14 23:27
→ : 其實取代部份白領不難 很多職場效率還是很低 LLM在做各種認知處理可能八十分 但不能說六十分的人全部火掉吧 社會不是只做算數 一直裁員社會會大動盪的執政黨就不用選了
美國失業率沒什麼變都那麼多人反資料中心
真的失業率翻倍一定有人去放炸彈64F 11/14 23:29
美國失業率沒什麼變都那麼多人反資料中心
真的失業率翻倍一定有人去放炸彈64F 11/14 23:29
![[圖]](https://imgur.disp.cc/G7/kpPfvSQ.jpeg)
推 : 推整理71F 11/14 23:34
推 : 老蘇的火燒連環船72F 11/14 23:38
推 : 老蘇每天苦口婆心73F 11/14 23:40
推 : 這種閉環開始準備反轉才是最恐怖的74F 11/14 23:42
推 : 駁AI泡沫說荒謬！孫正義預言2040年占全球GDP兩成75F 11/14 23:44
推 : 老蘇一切的一切都預告在前面76F 11/14 23:44
推 : 我開始相信是華西街為了阻止老黃的融資循環越滾越大，所以才找美國政府把他拉下來77F 11/14 23:45
推 : 剛踏入股市沒見過成長股陷阱爆破，大概不知道想像破裂時有多刺激79F 11/14 23:46
推 : 台股還是天下無敵 年底五萬 三年十萬 不變81F 11/14 23:48
推 : 完了~鬼故事82F 11/14 23:49
推 : 但也不必太悲觀，部位抓好、槓桿算好，日子照過83F 11/14 23:50
![[圖]](https://i.meee.com.tw/ougB2nf.png)
推 : GG真的厲害85F 11/14 23:58
推 : 周三nv財報給你一個預期縮減就G86F 11/15 00:02
→ : 這兩家都他的親兒子怎麼不給錢？87F 11/15 00:06
推 : 沒錢就跑慢點CSP支出少點，呼應缺水缺電，又不是AI不發展，台灣供應鏈就暫時不擴廠用2026年的產能還是缺啦88F 11/15 00:06
→ : 這兩家跨了 輝達就是個賣鏟子的了 以後雲端部局就沒他的事91F 11/15 00:07
推 : 原來這就是AI蜈蚣嗎XD93F 11/15 00:08
→ : 反正我就看coreweave這攤怎麼收
一個算力二房東在外面借錢利率超過15%94F 11/15 00:09
一個算力二房東在外面借錢利率超過15%94F 11/15 00:09
→ : 火燒連環船96F 11/15 00:10
→ : 大膽預測 CW最後要NV換股收購下市97F 11/15 00:11
推 : 這種融資循環只要減速(不必斷鏈)就會崩解，who care98F 11/15 00:18
推 : crwv不是前幾天財報大好還漲20% 營利能力真的不行嗎99F 11/15 00:18
推 : 這篇正確 老黃的做法需要一切都完美 有共識
只要中間環節有閃失 會雪崩的趨勢是極有可能203F 11/15 08:18
只要中間環節有閃失 會雪崩的趨勢是極有可能203F 11/15 08:18
噓 : 你說的裂痕出現那段根本就亂講啊 竟然把不懂時序的事情混在一起跟Google Ai一樣沒思考能力照本宣科 分析師鬼扯你也跟著鬼扯205F 11/15 08:56
推 : 關鍵在於誰要接這最後一棒，token成本可是愈率低喔208F 11/15 08:56
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