農曆新春連假正式結束，今日（23 日）迎接開工日，台股也在休市 11 天後迎來開紅盤
。這段期間美國股市持續震盪，市場情緒相對不穩。對此，曾精準預言多次崩盤、被封為
「黑天鵝之父」的 Universa Investments 創辦人史匹茲納格爾（Mark Spitznagel）近
日發出嚴重警告，他指出若標普 500 指數（S&P 500）在集體瘋狂下衝上 8000 點大關，
極可能成為「人類史上最大泡沫」的前兆，隨之而來的恐是毀滅性崩跌。

綜合外電報導，史匹茲納格爾在最新的投資人信函中分析，他形容當前市場正處於極度危
險的「金髮女孩區間」（Goldilocks Zone）。隨著通膨壓力放緩與降息預期升溫，投資
人的理智將被亢奮情緒與貪婪取代，進而推動市場進入「末段噴出」（blow-off top）階
段。他預言，只要美國經濟表面的韌性尚存，大量資金將持續湧入，將指數推升至驚人的
 8000 點高峰，但他強調這絕非健康的成長，而是崩潰前的最後狂歡。

身為專攻「尾部風險」（Tail Risk）的避險專家，史匹茲納格爾提醒投資人，未來要有
面對大盤崩跌 80% 的心理準備。他指出，當真正的流動性危機爆發時，即便被視為避風
港的黃金，也未必能躲過系統性拋售的衝擊。他呼籲投資人千萬不要在股市創高時被情緒
左右，反而應以更警覺的態度面對市場，因為歷史證明，當所有人都在狂熱慶祝時，往往
就是市場轉向「血色門檻」的時刻。