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作者 waitrop (嘴砲無雙)
標題 Re: [請益] 四大CSP資本支出成長極限在哪
時間 Fri Feb  6 13:07:24 2026

※ 引述《baddaddy (壞爸爸)》之銘言：
: Google
: 資本支出
: 2025：914億 2026預估：1750-1850億 YoY: 97%
: 營收
: 2024：3500億 2025：4028億 YoY: 15%
: Meta
: 資本支出
: 2025: 722億 2026預估：1150-1350億 YoY: 73%
: 營收
: 2024：1645億 2025：2010億 YoY: 22%
: Microsoft (財年跟其他家不同這邊把他換算成相同)
: 資本支出
: 2025: 1180億 2026預估？下季預計減少
: 營收
: 2024：2564億 2025：3055億 YoY: 19%
: Amazon
: 資本支出
: 2025: 1310億 2026預估：2000億 YoY: 53%
: 營收
: 2024：6380億 2025：7169億 YoY: 12%
: 大家財報都開完了
: 資本支出除了微軟沒提全年預估只說下季會略減外
: 其他人都大幅增加
: 營收增長跟不上支出的增加
: 現金總有用完的一天
: 要借錢這麼大體量市場也很難滿足
: 除非真的用AI出現大幅獲利或降低成本
: 未來支出勢必放緩甚至下降的拐點在什麼時候？
: -----
: Sent from JPTT on my Google Pixel 7 Pro.

閒聊也來討論一個最基本的投資與開公司的問題,
公司與投資人是否應該聽從華爾街的話,
是否應該為了股價而討好華爾街,
甚至接受華爾街的建議+要求,
這問題已經持續幾十年甚至百年以上

這次又遇到同樣的問題,
華爾街現在不希望看到AI資本支出擴張,
如果看到AI資本支出增加就會無情殺盤,
如果你是公司經營者跟投資人,
你會為了股價而聽從討好華爾街嗎?
你會為了股價而真的砍掉AI資本支出嗎?

這要從幾個點去看,
AI資本支出是否已經到了傷筋斷骨的程度?
比方說,
ORCL CRWV 等公司因為太高的槓桿在AI資本支出,
導致負現金流, 甚至債券崩盤,
這就是明顯傷筋斷骨,
但是對四大CSP而言,
其實這些AI資本支出都還在可以承擔的範圍,
GOOG META MSFT 再扣掉AI資本支出之後,
還是正的現金流,
只是利潤率變薄 (股價被殺的原因之一),
AMZN 可能會有些微的負現金流,
但是不至於影響公司運作與公司債

那麼,
如果不影響公司運作也不影響正現金流的前提,
為何不能夠增加AI資本支出?
如果真的AI APP 與應用 供不應求,
如果競爭對手都在大幅增加AI資本支出,
你不跟進, 就是退出競爭,
難道你要為了短期的股價而退出AI競爭,
甚至因此影響公司未來的發展

我舉個平行宇宙的例子,
如果四大CSP為了股價而刪減AI資本支出,
然後OpenAI 有1.5兆美金的AI資本支出,
那麼OpenAI 可以直接宣布打贏這場AI競賽,
所以華爾街一方面殺大公司的AI資本支出,
另一方面全面支持OpenAI 1.5兆美金AI資本支出,
你就知道華爾街在玩什麼把戲了

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 76.103.225.6 (美國)
※ 作者: waitrop 2026-02-06 13:07:24
※ 文章代碼(AID): #1fXNSEGG (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1770354446.A.410.html
※ 同主題文章:
[請益] 四大CSP資本支出成長極限在哪
02-06 12:13 baddaddy
Re: [請益] 四大CSP資本支出成長極限在哪
02-06 13:07 waitrop
Re: [請益] 四大CSP資本支出成長極限在哪
02-06 13:28 lee198218
推 dogalan: 請問從哪邊看出華爾街全面支持OpenAI的AI資本支出呢1F 02/06 13:10
OpenAI 所有的融資都是華爾街投資銀行辦的,
不是全面支持 不然是什麼,
為何現在這個時間點,
質疑四大CSP 的AI資本支出,
卻在同一個時間點的OpenAI 融資贊助一千多億美金
※ 編輯: waitrop (76.103.225.6 美國), 02/06/2026 13:12:01
→ afacebook: 什麼把戲 看不出來2F 02/06 13:11
一邊全力打壓, 另一邊全力支持,
你還看不出什麼把戲?

→ matlab1106: 現在那些所謂ai營收都是以前本來就賺錢的東西換個名字而已3F 02/06 13:11
※ 編輯: waitrop (76.103.225.6 美國), 02/06/2026 13:14:27
推 baddaddy: 我是在討論什麼時候支出可能沒法再增加5F 02/06 13:14
這是你死我活的競爭,
必須有人倒下或投降才會停止

推 rebel: 幫忙辦融資就等於全面支持？這是超譯 辦融資是因為有錢賺 等無償幫忙再來說全面支持6F 02/06 13:14
超譯?
怎麼他們從沒質疑過OpenAI的還款能力,
卻去質疑四大CSP的現金流跟還款能力,
雙標, 這三年來越來越嚴重的雙標
※ 編輯: waitrop (76.103.225.6 美國), 02/06/2026 13:16:48
→ baddaddy: 未來加到每年3000億還能再加嗎？8F 02/06 13:15
推 afacebook: 就真的不知道你要說什麼啊 你是想他們要扶OpenAI?*想說9F 02/06 13:16
→ arnold3: 你不支持股東 那下場就是被丟掉阿 不然就別上市11F 02/06 13:17
→ afacebook: 你該不會想說他們要讓Open ipo 然後弄垮市場吧...12F 02/06 13:18
→ arnold3: 你每家公司現金流都拿去買公司不回饋 投資你幹嘛?13F 02/06 13:18
你的投資思維只適合買高股息ETF,
高股息回饋股東最多,
身為一個公司高層跟投資者,
現金流最重要的是加強公司的競爭力,
包含研發跟設備投資,
而不是把現金流換成錢回饋給股東
※ 編輯: waitrop (76.103.225.6 美國), 02/06/2026 13:21:46
噓 rebel: 辦融資的 跟評價股票的是同一群人嗎 不要為反而反14F 02/06 13:20
→ afacebook: 所以到底是什麼把戲@@
搞不懂你想說什麼把戲 為何不直接說15F 02/06 13:23
推 arnold3: 要搞內捲競爭可以啊 反正股東只看你有多少回報而已17F 02/06 13:24
推 lukesama: 其實原po講得很明白 看不懂真的是自己問題18F 02/06 13:25
推 ChikanDesu: 炒IPO 順便偷接巨頭
不一定要弄垮市場可是他就兩頭都可以賺啊輪流賺 因為現下最重要的是IPO要很成功 巨頭一直都在而且反應比較慢19F 02/06 13:25
推 ravelson: 非常明瞭23F 02/06 13:27
推 lawy: 真的是寫的蠻明瞭了24F 02/06 13:27
→ afacebook: 我是覺得跟IPO沒啥關聯 anyway 每個人都有自己看法所以原PO真的是想說IPO的事情嗎@@
IPO連個影子都還沒有 覺得有點牽太遠25F 02/06 13:29
推 dragonjj: 沒有吧?你看一下oprn  orcl 都借不到錢了 是支持
但是沒有照單全收吧?28F 02/06 13:32
推 ChikanDesu: 應該是吧 不然失敗要怎麼回收資本 巨頭資本支出理應是利多 但是現在販售的恐懼是巨頭花太多但是openAI又沒問題 就是要捧啊 阿實際上你也知道openAI看起來高機率是贏不了Google那些的 那怎麼辦就是IPO那波回收
放太久被巨頭打爆就完了30F 02/06 13:33
推 HiuAnOP: 雀食！Open醬砸大錢無限融資就是讚！7巨頭投Ai就是崩崩崩！
看起來是想捧IPO出貨，不然上市前就爆掉怎辦？36F 02/06 13:34
推 sdbb: 謝謝，預祝新年快樂39F 02/06 13:36
推 spa41260: 不是這樣，你內心戲想太多了40F 02/06 13:39
推 cheug0653: 本來就是邏輯錯亂矛盾 代表有其他原因41F 02/06 13:43
推 Sakaki7777: 不算全面支持吧 融資只是頭洗下去OpenAI不成功收不回來 現在對於大公司增加CapEx都有PTSD42F 02/06 13:43
→ cheug0653: 這是分析最基本的 但很多人不懂
難怪長期賺不到什麼錢
整天追風向44F 02/06 13:44
推 cosmite: 安心了47F 02/06 13:46
推 afacebook: 你要先想 open醬的主要融資者是巨頭+孫先生
華爾街目前只佔很少的份
你這樣想就不會覺得是跟IPO 打壓 有關48F 02/06 13:46
推 FULLHD1080: 寫得很清楚51F 02/06 13:52
推 spa41260: 話說你不就是美國白領軟體員工，又是美國包租公，難道你都沒感覺周遭變化嗎？52F 02/06 13:53
推 yu1155: 推TQQQ王54F 02/06 13:54
推 bitcch: 他們應該都先進場了 等IPO起來賺一波後再回便宜CSP55F 02/06 13:56

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