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作者 onekoni (一貓人我的超人)
標題 Re: [心得] 正二動態槓桿簡易檢查表
時間 Fri Feb 13 10:44:50 2026

有人問了納斯達克指數，我仔細確定了資料，正確版本如下

那斯達克指數：24687
指數含息報酬：15.42%
五年標準差：23.8%
槓桿成本：4.45%

最佳槓桿率

(0.1542-0.0445)/0.238*0.238=0.1097/0.056644=1.936

槓桿率區間(四捨五入）

190%上限
100%下限

滾動本益比：31.5
本益比區間：22-35

則動態槓桿：

https://i.mopix.cc/cKVT1T.jpg
[圖]

目前納指適合小槓到1.25倍，即63%QLD+37%T-Bill

不要用TQQQ因為超過凱利上限的槓桿率波動耗損會拖累
雖然TQQQ可以放更多現金在T-bill
但波動耗損是3次方（9倍）
用QLD是比較合理的選項

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.230.99.131 (臺灣)
※ 作者: onekoni 2026-02-13 10:44:50
※ 文章代碼(AID): #1fZf0aqS (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1770950692.A.D1C.html
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[心得] 正二動態槓桿簡易檢查表
02-12 02:01 onekoni
Re: [心得] 正二動態槓桿簡易檢查表
02-13 10:44 onekoni
Re: [心得] 正二動態槓桿簡易檢查表
03-07 15:35 onekoni
Re: [心得] 正二動態槓桿簡易檢查表
03-11 23:58 onekoni
Re: [心得] 正二動態槓桿簡易檢查表
03-12 23:10 onekoni
Re: [心得] 正二動態槓桿簡易檢查表
03-18 07:57 onekoni
Re: [心得] 正二動態槓桿簡易檢查表
03-27 10:21 onekoni
推 as6633208: 現在納指相對其他股市低位 在跌差不多又可以加qld了1F 02/13 10:45
→ pttkicoma: 一貓大不是學藝術的?怎麼懂這麼多?好奇問2F 02/13 10:46
2023年槓桿投資以來反覆思考學習實踐
不過有人就愛說變來變去cc
學東西就是實操學最快
→ onekoni: 那斯達克落後反映了美國資金成本高昂的事實 等後面降息股市會補漲很多3F 02/13 10:46
計算後發現美股真正的主升段還沒來
等利率降到3%以下
債市資金湧入股市
槓桿擴張期的狂噴才是主升段
現在漲多了？只是前菜而已
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 10:55:32
→ joygo: 那你可能要等遇到空頭才能學到更多5F 02/13 10:56
→ onekoni: 笑死 2020疫情都碰過了還有什麼可怕的6F 02/13 10:57
推 joygo: 你不是說2023  2020有什麼可怕...連我這種爛咖都能過7F 02/13 10:59
槓桿投資2023才開始
之前單純指數投資 2020開始的
啊沒有比疫情更嚴重的了啦
你以為QE是假的喔
現代金融手段處理2000/2008那種就是無限印鈔
還在妄想08年危機喔
疫情那種狀況能過都能過了
怕東怕西滾去定存就好
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 11:01:45
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 11:02:16
推 joygo: 你是說指數沒意見阿 槓桿本來就比較危險吧
02/13 11:02
動態槓桿哪裡危險了
看資金成本
該開多少就開多少
指數會自己回去
指數長期風險比定存還低
你用正二開又不會斷頭怕什麼
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 11:03:53
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 11:04:17
推 as6633208: 黑天鵝，不會是大家都覺得要空頭來的，而是大家都覺得沒事然後突然來一根大的，當你覺得會空頭那就會繼續噴，但當你改變想法覺得要買股票的時候，你一買空頭就來了10F 02/13 11:04

因此我才計算出基於資金成本與基本面
兩者互相共振的動態槓桿率
股市是這兩者互相作用產生的漲跌
不去猜測未來
單純就當下折現率與無風險利率之間去比較機會成本該開幾倍槓
不過我很意外
細算後QQQ的資金推動力遠遠高過基本面

→ LAURANCE: 推人這麼政治會被水桶嗎???
推錯14F 02/13 11:04
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 11:08:29
推 as6633208: 因為大多人都是股票漲了才買，跌了反而不敢買，平常平盤大跌都不敢買，漲很多的時候就敢進場買了，結果已經沒多少肉了
買下跌的時候，基本上就沒啥大問題，大家恐慌的時候反而要進場，現在一堆看美股不漲看衰美股，我就知道美股可以買了16F 02/13 11:08
推 madbele: 請問一貓大現在是不是適合加倉qld，謝謝您22F 02/13 11:10
→ onekoni: 真的 算過後現在QQQ只差一個降息就要噴了
我算給你看了啊 此刻適合1.4倍槓 70%QLD+30%短債23F 02/13 11:11
更新一下
我看錯PE
正確版目前是1.25倍

→ onekoni: 有興趣的話我這篇每季更新台股/qqq兩者的最佳槓桿率好了 反正我自己也要算25F 02/13 11:12
推 joygo: 意思是本益比越低就加碼槓嗎？27F 02/13 11:13

有兩個參數
本益比越低
融資成本越低（FED利率主導）
都降就適合更大槓

美股目前是EPS成長+降息
下半年加緊降息的話會雙擊推升
噴起來比台股兇

台股都是靠基本面漲的(EPS)
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 11:15:17
推 madbele: 現在納斯達克本益比跟去年四月差不多了~~
覺得酸的人你們是對的，悲觀者正確，樂觀者得利28F 02/13 11:14
→ snahwwww: 所謂的最佳都一直在變，現在過去最佳不代表未來一樣，請看美股30F 02/13 11:18
→ onekoni: 長期市場報酬仍然反映了該指數生態 比觀落陰準確32F 02/13 11:19
→ joygo: 美股只有一筆 常常買soxl這種買滿 就沒得加碼 想改用複委托比較好轉帳 想開槓但感覺常常都操作不好33F 02/13 11:20
→ onekoni: 我都用複委託直接扣台幣 現在美股複委托手續費都蠻低了
因為可能兩三季才要調整槓桿 那個交易成本忽略不計 複委托方便點35F 02/13 11:21
推 a29623254: 想請問納茲PE比去哪查39F 02/13 11:33

macrotrends

然後我一查發現我帶入參數錯誤
把那指公司看成那指
那指本身PE應該是31.5倍
正確版本動態槓桿率已經更新
感謝提問
推 aspirev3: 問一下 那forward PE有參考性嗎40F 02/13 11:42
有
如果你確信前瞻eps一定會達成
套入FPE的槓桿率就是合適的
（但如果沒達成會受損比較嚴重）

那指FPE 24.85
也就是2026年走完如果真的成長到預期
那麼最佳槓桿率如下
https://i.mopix.cc/agXHX4.jpg
[圖]

槓桿率提高到了1.7

當然你要開1.25還是1.7要看個人風險偏好
你確信盈利成長有那麼多1.7沒毛病（85%QLD+15%短債）
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 11:49:13
推 ezreal1315: 00670L能買嗎？還是直接換去複委託買QLD41F 02/13 11:48
00670有匯率避險
所以如果你在乎匯率波動可以買
但複委托QLD長持的管理費比較低啦
避險成本2-3%長期會吃很多
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 11:51:37
推 Adrian: QLD用00670L也可嗎？42F 02/13 11:51
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 11:57:05
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 12:00:52
→ uu5l4yk6u: 請問我懶人想隨便買個56或713然後質押買正二 沙威瑪刮肉 蜈蚣買回 這樣的策略可行嗎43F 02/13 12:01
阿你簡單用正二不質押 然後一直割肉不就好了
割下來你懶得處理比例就無腦投VIS或00646
→ arnbition: 670比qld弱太多了45F 02/13 12:02
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 12:05:09
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 12:06:34
→ uu5l4yk6u: 但是我想把割下來的設定一個目標再投入正2欸 比如正2腰斬50%投入 膨脹200%開始割這樣46F 02/13 12:10
那割下來擺短債如何？真的腰斬當下短債賣掉抄底
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 12:12:24
推 ForeverT: 是怎麼判斷今年降息會漲
2025降息幾次 年底那斯達克都還在睡
2026預估降2碼 看起來也不給力48F 02/13 12:16
就資金成本啊
整個計算關鍵就是資金成本
越靠近3%那個雙擊效應就越明顯
等降到中性利率結束緊縮
那時候是那指的1996年時刻
連噴到2000年崩盤方休
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 12:18:12
推 leesrnat: 我的670L都不噴哭啊，小那應該算低基期布局等噴對吧51F 02/13 12:19
670要注意他吃隱藏的避險內扣很兇 2-3%
小娜有趣的是下半年eps+降息
會一次推升意想不到的行情
上半年很悶
但下半年目前預估eps成長非常可觀
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 12:19:54
→ uu5l4yk6u: 主要是還想要有個配息的現金流 我再想想哪個標的比較適合我的投資屬性 感謝提點52F 02/13 12:19
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 12:21:25
推 joey2k14: 670可以質押
QLD國內不行54F 02/13 12:24
我幫你算一下成本
槓桿成本4.45+避險成本3%+質押利息1.5%(拿去質押的本股不用利息）＝8.95%
你快把市場報酬15%吃光光了
※ 編輯: onekoni (36.230.99.131 臺灣), 02/13/2026 12:30:32
→ la8day: 不用怕空頭，現在全球股民和政府都肖貪 已經回不去了56F 02/13 12:29
→ onekoni: 現代金融手段碰到問題就QE續命
日本印那麼多最後還是大賺58F 02/13 12:54
推 tay1021: 00670L有匯率避險    看富邦投信上有寫
有時候也會看到00662跟00670L走向相反60F 02/13 12:57

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