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作者 onekoni (一貓人我的超人)
標題 Re: [心得] 正二動態槓桿簡易檢查表
時間 Fri Mar 27 10:21:04 2026

3/28
那斯達克第一季EPS入庫，因此更新

https://i.mopix.cc/xf2OIn.jpg
[圖]

基本資料

那斯達克100指數 (3/27)

點數：23586
EPS：764
本益比：30.89
長期報酬率：14.5%
五年標準差 ：20%

QLD槓桿成本：
0.9+3.64+0.6+0.15=5.29%

布朗幾何：15.7%
預期毛利 2*0.145  =  0.29
波動耗損 0.5*2*2*0.2*0.2  =  0.08
槓桿成本 (2-1)0.0529  =  0.0529
預期報酬 0.29–0.08-0.0529  =  0.157

凱利區間：130%~260%

(0.157-0.0529)/0.2/0.2  =  2.603
260/2  =  130

半凱利130%
中間值195%
全凱利260%

最佳靜態槓桿：160%

(半凱+中間值)/2
(130+195)/2  =  162.5

https://i.mopix.cc/2mQKp7.jpg
[圖]

要注意QLD因為槓桿成本高昂，一開槓桿就開始落在黃區（邊際效應遞減區）。因此直接
原型持股風險報酬比不一定比較差（路徑依賴問題）。

QLD80%+20%國庫券雖然會賺，但是
沒有一分風險一分報酬。

但從靜態槓桿圖可以看見，當納指跌到足夠低的本益比時，全凱槓桿就值得一開。


因此納指最佳的策略，直到值得開槓桿前先QQQ100%。

跌破19000點時一次性換QLD 100%。

再跌破16800點後，分幾次逐漸調整成QLD40%+TQQQ 60%。

以上，新的EPS入庫會持續更新。





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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.230.91.117 (臺灣)
※ 作者: onekoni 2026-03-27 10:21:04
※ 文章代碼(AID): #1fnUcIg5 (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1774578066.A.A85.html
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03-27 10:21 onekoni
Re: [心得] 正二動態槓桿簡易檢查表
03-29 09:57 onekoni
※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:22:05
※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:23:07
→ rebel: 推一下1F 03/27 10:22
※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:24:57
推 n555123: 好，整理推2F 03/27 10:24
推 madbele: 請問全倉qld的我是不是完了3F 03/27 10:25
還好，完了是不會完，就是CP值不高但還是有賺，還在安全區稍微偏危險一點，持股體驗
會很差，結果應該不差。
推 gladopo: 在這盤勢需要勇氣4F 03/27 10:25
→ Muilie: 滿倉qld，背債買小麥，不要怕5F 03/27 10:26
※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:27:26
※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:28:33
推 jojobret: 感謝分享6F 03/27 10:28
推 danhunter: sso這種也是嗎？7F 03/27 10:30
sp500要套入他的數據 有空可以自己套
我對SP500興趣缺缺所以懶得精算 上次粗估可以比納指開高一點點（應該是180%)
但這是粗估 憑印象的數據 沒有追eps等等
上面計算流程有問題可以問 我教你怎麼自己套
其實你可以整篇丟Gemini叫他教你照樣套SP500
→ loveadu: 關廁所了8F 03/27 10:31
※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:33:59
※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:35:43
推 HiuAnOP: 崩爛了QQ9F 03/27 10:36
推 dannywhat: QLD自高點回落已經吃一段超兩倍的跌幅 此時換原型10F 03/27 10:36
沈默成本問題要自己過得去，你的資金每一天其實都是新的成本，但你說換了會不會比較
好，未必，目前2倍只是持股體驗差，但看起來還在有賺的區間中間（黃區中間）。
→ dannywhat: 適合嗎11F 03/27 10:36
推 B10044013: 感謝整理12F 03/27 10:37
推 eeaa151: 推貓大13F 03/27 10:40
※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:42:58
※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:44:00
推 sasewill: 個股如七巨頭也適用這種算法嗎14F 03/27 10:44
※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:45:23
不適合，這種算法只適合大盤指數（費半不算，費半是產業類別，納指有消費金融那些所
以算，SP500跟0050正二都算大盤）
推 ezreal1315: 大盤其實沒啥跌 都在跌中小高beta股 快死了操15F 03/27 10:45
※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:46:41
推 gladopo: 大盤也有跌，高beta的是跌爛16F 03/27 10:47
推 chachabo: 變那屎達克了17F 03/27 10:47
推 chiayigo: 感恩one大分享18F 03/27 10:47
推 snahwwww: 為何用eps預測未來股價？19F 03/27 10:50
不是預測欸，是現在折現率多少算給你看，都是過去12個月的，啊你覺得沒參考性就用自
己的方式訂價
推 danhunter: 推20F 03/27 10:53
※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:54:25
推 weiren6: 請問台股的EPS出來時，也會再寫一篇台股的嗎 正221F 03/27 10:53
整串的前一篇就是台股新的啊，去看一下，台股Q1統計比較早。

還是你在找這張台股靜態槓桿圖
https://i.mopix.cc/CHyZOo.jpg
[圖]
推 yu1155: 一貓大會用複委託買QQQ嗎 還是直接買0066222F 03/27 10:54
662 比較簡單 還能急用時質押
※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:55:34
推 penolove5566: 感謝整理23F 03/27 10:55
※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 10:58:08
※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 11:10:23
推 snippet: 請問有群組可以加入嗎24F 03/27 11:12
沒有
文章同步整理在方格子
可以自己搜一下我的暱稱
這邊不能貼
推 leesrnat: 我這兩天買進小娜正二還有救嗎25F 03/27 11:12
不要超過160%還好啦（QLD 80% 短債20%）
※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 11:18:34
推 pink75310: 99納斯達克有9嗎26F 03/27 11:19
→ onekoni: QQQ原型很划算啊 比關稅股災還便宜了
原型現在不買跟錯過25年四月差不多意思27F 03/27 11:21
推 birdman5656: 請問一下00670L呢？有買一些了29F 03/27 11:28
這個絕對不適合長持 因為他有匯率避險 每年再吃3~4%
槓桿投資最怕這種隱藏成本
要槓桿請務必用復委托買QLD
※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 11:29:51
推 birdman5656: 了解，非常謝謝您30F 03/27 11:34
推 adearlover: 請問美股個股的槓桿成本也是這麼高嗎31F 03/27 11:35
通常更高
銀行端的swapspread因流動性調整
0.6是大型指數槓桿的抽水
NVDL那種可能高到2-5%
算3%的話

管理費 1%
SOFR 3.64%
Swap spread 3%
交易摩擦 2% （波動與滑價高）

一年抽掉你9.64%槓桿成本
這還不算波動耗損



※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 11:39:16
推 sunday2266: 感謝分享32F 03/27 11:39
※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 11:40:54
※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 11:43:58
※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 11:45:10
推 weiren6: 謝謝一貓大，另外想知道這些理論的來處是哪裡呢
想要針對這些部分去了解一下33F 03/27 11:49

基本數據查就有

之後
布朗幾何
凱利公式
可以得出靜態槓桿

搭配折現率（現金流折現模型）
推導出動態區間
https://i.mopix.cc/Y2fxeE.jpg
[圖]

推 weiren6: 一貓大在盤整期間 都不做價差嗎35F 03/27 11:56
※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 12:10:47
不太做 我都是破區間才調槓桿
※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 12:11:17
※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 12:13:24
推 Majorjohnny: 每次都覺得好複雜 但還是默默看完36F 03/27 12:34
→ onekoni: 其實直接跳結論就好 過程算給別人學而已37F 03/27 12:46
推 hellomo: 推更新，我昨天自己算一下是150%，XDDD38F 03/27 12:47
→ onekoni: 差不多 有些數據會變 比方說sofr39F 03/27 12:49
推 weiren6: 一貓大有買美和台股 這樣同時兩邊也能套用槓桿理論?40F 03/27 13:01
→ onekoni: 可以 但台股新的在上一篇
理論一樣 但台股資金便宜=適合槓桿
https://i.mopix.cc/1IeQfR.jpg
台股正二令人髮指的在甜蜜區的中間 最有效率的那種https://i.mopix.cc/RTUFlC.jpg41F 03/27 13:03
[圖]
 
[圖]
33000剛好是今年完全訂價的均衡點
1.5倍槓吃好吃滿
區間2.9-3.3，越近年底3.3越成地板價
※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 13:06:04
推 aspirev3: 今年台灣有可能升息嗎46F 03/27 13:13
推 hank6797: 感謝分享47F 03/27 13:24
→ onekoni: 我不是金龍我不知道48F 03/27 13:29
推 cactusicecre: 大哥 我已經重倉00670L 80% 短債剩20% 被套死了怎麼辦49F 03/27 13:35
這…趁早賣掉換QLD 不要持倉太久
推 N4urose: 謝謝分享 受益良多51F 03/27 13:37
推 lt5114: 請教貓大 上一篇有問到你的資產 正二約200初頭萬
還有美國個股的部分 請問你都沒有保留現金嗎52F 03/27 13:46
沒有 都壓下去 1.4-1.5倍槓
推 foryou184: 看不懂，推54F 03/27 13:55
※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 13:56:27
推 aromatwill: 推更新55F 03/27 14:21
推 zigq: 太神啦56F 03/27 14:36
推 ericlinpig: 670L 近1年績效有些問題 持有2年以上越來越嚴重57F 03/27 15:00
推 a9640802: 貓大拍謝我是菜雞, 以上槓桿是指單就持有的qqq,qld,及短債做計算嗎? 還是連同其他資產或股票一起算
因為最近才開始認識生命週期,正二等等  有點搞混了58F 03/27 15:59
→ pttkicoma: 大推61F 03/27 17:13
→ lee255215: swap spread會不會算太高？納指不是很難避險的標的62F 03/27 17:20

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