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作者 onekoni (一貓人我的超人)
標題 Re: [新聞] 美債拋售潮 恐捲土重來
時間 Tue Sep 29 11:15:46 2026

我們來看一下上次產業革命的軌跡：

1990年代美國剛從石油危機脫身，聯準會於1992底連續降息，將利率從8%調降到3%。

1992年1994美國在一個緩慢復甦的節奏，但葛林斯潘於1994年預先看見接下來網路革命極
可能帶來經濟過熱的通膨，在1994年下重手提高利率到6%。

https://i.mopix.cc/lWwkQI.jpg
[圖]

該年度由於企業eps成長強勁，全年平盤作收，但長債市場大屠殺，10年債一度爬到8%利
率。

我們都反射認為長債利率會押估值導致股市下跌，但是1995-2000年網路革命帶來企業成
長快過估值壓縮，最終股市連續上漲好幾倍。

我們回到長債。

假設你是精準在債券市場大屠殺時，抄底到8%國債，並且持有到2002泡沫破滅，吃到最大
避險效果的債券投資者，跟單純買入QQQ吃泡沫破滅的投資者，兩相比較。

https://i.mopix.cc/lVtYnv.jpg
[圖]

兩者居然是一樣的，也就是最聰明的避險手段，最後跟最笨的買入持有產業革命引擎，結
果一模一樣。

更何況，如果你是在升息前買在5%6%，或是賣在2000年、01年，沒等到911再賣。那就輸
了。

你要對兩次才能打平買入持有：那麼為什麼不買入持有？

現在股市估值不貴，台股來說，年底的本益比剩下21倍，合理價格是26倍，也就是48000
是打八折賣你。QQQ也類似。

打八折時買，要跌有限，但漲起來夢想無窮。現在真的不是買債的時候，25/04關稅後就
是產業革命時代，抱緊股權讓eps噴發才是正道。

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.216.86.7 (臺灣)
※ 作者: onekoni 2026-09-29 11:15:46
※ 文章代碼(AID): #1gkoraFN (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1790651748.A.3D7.html
※ 同主題文章:
[新聞] 美債拋售潮 恐捲土重來
09-29 11:03 touurtn
Re: [新聞] 美債拋售潮 恐捲土重來
09-29 11:15 onekoni
Re: [新聞] 美債拋售潮 恐捲土重來
09-29 16:14 YuiAi
Re: [新聞] 美債拋售潮 恐捲土重來
09-29 18:45 bravo223999
※ 編輯: onekoni (49.216.86.7 臺灣), 09/29/2026 11:17:09
→ brian040818: 好 等10%1F 09/29 11:17
→ Muilie: https://i.verb.tw/LtTvNx6s.jpg2F 09/29 11:17
[圖]
推 devilsabre: 推3F 09/29 11:17
推 YJM1106: 明明是價值投資 可是語氣很像投機份子XD4F 09/29 11:18
推 STi2011: 債券搞得像虛擬貨幣一樣超恐怖5F 09/29 11:18
→ devilsabre: 2250 x 26  =  585006F 09/29 11:19
只要股市情緒樂觀一點 明年有望
→ xonba: 長天期債卷其實風險比你想像大很多...7F 09/29 11:19
推 poorcharles: https://i.imgur.com/Gmqt37C.jpeg8F 09/29 11:20
[圖]
※ 編輯: onekoni (49.216.86.7 臺灣), 09/29/2026 11:22:33
推 jokem: 老巴都短債 跟他9F 09/29 11:22
→ lightson: 台股什麼時候有合理的本益比了?10F 09/29 11:23
外資都會估 沒必要意氣用事
今年eps77.3%成長
明年高基期下再30%以上（高機率上修）
這種強勁成長股市你說沒基本價值？
※ 編輯: onekoni (49.216.86.7 臺灣), 09/29/2026 11:24:29
※ 編輯: onekoni (49.216.86.7 臺灣), 09/29/2026 11:24:59
→ sunbox: 給債蛙來一發濃的11F 09/29 11:26
真正濃的還在後面，再跌30%也不意外
※ 編輯: onekoni (49.216.86.7 臺灣), 09/29/2026 11:27:33
推 losehope: https://i.mopix.cc/SZMYX3.jpg12F 09/29 11:27
[圖]
※ 編輯: onekoni (49.216.86.7 臺灣), 09/29/2026 11:28:31
→ ojh: 股市真的要殺 對折甚至3折都有可能 8折不算便宜13F 09/29 11:29
不算大特價 但也不貴 估值相當合理
此刻比買債適合
大特價不是天天有
※ 編輯: onekoni (49.216.86.7 臺灣), 09/29/2026 11:31:14
推 a2080259: 認同債實在沒什麼用，不過你26倍也太樂觀了吧14F 09/29 11:37
考慮成長性明年噴到58000基本的
21*1.3=27.3 抓26還保守
※ 編輯: onekoni (49.216.86.7 臺灣), 09/29/2026 11:38:30
※ 編輯: onekoni (49.216.86.7 臺灣), 09/29/2026 11:39:55
※ 編輯: onekoni (49.216.86.7 臺灣), 09/29/2026 11:44:02
推 linfuon: 看身邊一堆貸款質押債蛙 這發剛好讓他們認清現實15F 09/29 11:44
推 tenda90823: 認同這篇，但看你過去的文章，我有個疑問，在當你看好正二時，怎不會直接考慮台指期？16F 09/29 11:44
→ onekoni: https://i.mopix.cc/VINVz8.jpg
黃金平衡就2倍啊 直接正二不就好了 幹嘛自己每天轉倉18F 09/29 11:46
[圖]
推 a2080259: 記得上次下殺的時候 你好像週轉時間差了點 起漲就不敢追了，結果現在漲了幾千點後 突然又變得超樂觀@@21F 09/29 11:47
看eps成長啊
那時候又還沒開獎
開完獎eps提高就變便宜了
我在買的是含金量
不是價格

每單位股份金礦產量提高
每股就變便宜了
我再入場拉高槓桿的點
股市內在價值是回到26/04的位置
沒啥好猶豫的

你買絕對價格當然會覺得怎麼變來變去
因為我看的是每單位對應的eps
→ onekoni: 每天追兩倍操作起來非常非常耗精神23F 09/29 11:47
※ 編輯: onekoni (49.216.86.7 臺灣), 09/29/2026 11:48:34
※ 編輯: onekoni (49.216.86.7 臺灣), 09/29/2026 11:50:40
推 HiuAnOP: 債蛙一波帶走24F 09/29 11:51
推 ChikanDesu: 最後洗盤的感覺 等EPS公佈可能就來不及買了25F 09/29 11:51
買股有兩種
資訊不足押賭注（基本倉）
資訊充分追加倉

我開獎前基本倉1.6倍
開獎後業績好追加到2倍
我不認為有什麼前後矛盾的地方

當然你事後論來看直接開20倍就好

※ 編輯: onekoni (49.216.86.7 臺灣), 09/29/2026 11:53:06
→ aloness: 2000年之前沒有大印鈔問題，難度不可同日而語26F 09/29 11:52
→ tenda90823: 好吧，論槓桿的拿捏看來見人見智了，我個人是不太認同你那張圖，況且，正二理當會隨時間價跌，所以我不會當2倍槓桿看待。期貨的話，可以根據預留保證金的額度來控制槓桿…但實際上大部分玩期貨的人都很貪應該都allin就是了，所以正二確實有他的優缺點就是了。27F 09/29 11:52
→ aloness: 目前要對照歷史，要對照1970~1980這段時期33F 09/29 11:53
※ 編輯: onekoni (49.216.86.7 臺灣), 09/29/2026 11:54:11
1970-80產業革命是啥 我怎麼不知道
※ 編輯: onekoni (49.216.86.7 臺灣), 09/29/2026 11:54:39
→ amd3dnow: 1970-1980有ai?34F 09/29 11:54
→ aloness: 同時具備大印鈔，極端熱錢炒作，油價上漲(中東開戰)，大通膨，國債失控，基準利率追不上公債殖利率等問題35F 09/29 11:55
→ onekoni: 但沒有產業革命
產業革命上次就1995這段38F 09/29 11:56
→ aloness: 至於1970那個時代的先進產業就是石化工業了，發展內容可參考王永慶跟許文龍在自傳裡，他倆如何形容賺錢就像印鈔票一樣40F 09/29 11:57
→ onekoni: 對台灣是 不過美股那段時間是漂亮50跌下神壇 沒有產業革命43F 09/29 11:58
→ aloness: 呃…漂亮50就是當時表現最好的明星公司45F 09/29 12:00
→ onekoni: 對啊70-80就是這些藍籌股神話破滅的過程
跟現在產業革命的美股是完全相反的
現在美股是正進入AI產業革命 更貼近1995
企業獲利成長幅度也類似
70-80eps成長沒有1995/2026這種20%+的力道46F 09/29 12:01
推 n555123: 好，一貓推51F 09/29 12:02
→ onekoni: 甚至很多因為通膨衰退的52F 09/29 12:02
→ DSB520: 垃圾債券53F 09/29 12:15
推 wlmweev: 好險6-7月把債券清得差不多了 長天期債券ETF真的是垃圾 一般人根本沒必要買 送分題變成送命題54F 09/29 12:17

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