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作者 zzahoward (Cheshire Cat)
標題 Re: [新聞] AI新創Anthropic遞交IPO申請　估值達1.5
時間 Tue Oct 27 08:41:17 2026

※ 引述《rz2x (弗朗西爾我婆)》之銘言：
: 根據招股書內容，Anthropic在2026年上半年營收約為163億美元，但受到可轉換公司債公
: 允價值變動等因素影響，淨虧損擴大至807億美元。外媒引述消息指出，在公布部分財務

我稍微看一下S-1，假如單純從數字和會計科目解讀

這個虧損其中72B來自於"Convertible Notes"重估

用白話來說，就是當初Anthropic用股權去換的債/票據價值大幅度提升

所以投資人的權益也跟著暴衝，所以會計上產生了這個虧損

這葛72B跟現金流關係不大，實際的營運虧損大概在8B左右

這在蠻多新創IPO都會看到這條


然後隨著估值下降或是市值下跌，這個虧損也會跟著減少


但在IS裡面我看不太出來Parnter/Investor分潤，因為這不用放在Operating Expense裡面

同時，許多實質成本是否透過這個convertible notes去蓋在Fair Value loss裡面


窩不知道，因為我沒看他們的合約


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 136.226.240.97 (臺灣)
※ 作者: zzahoward 2026-10-27 08:41:17
※ 文章代碼(AID): #1gt_ClDP (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1793061679.A.359.html
※ 同主題文章:
[新聞] AI新創Anthropic遞交IPO申請 估值達1.5兆美元
10-26 21:33 rz2x
Re: [新聞] AI新創Anthropic遞交IPO申請 估值達1.5
10-27 08:41 zzahoward
※ 編輯: zzahoward (136.226.240.97 臺灣), 10/27/2026 08:55:21
推 BHooo: 快逃吧 大哥棄守了 真心不騙1F 10/27 08:56
推 as6633208: Claude 地表最強模型，沒理由不買2F 10/27 08:57
推 ted1985: 上市 缺錢 增資3F 10/27 09:01
推 qw99992: 夠便宜又夠好用才能賺錢4F 10/27 09:36
推 oopFoo: | Quarter | Revenue (USD billions) | QoQ Growth| Q1 2026 | 4.731 | +131.9% |
| Q2 2026 | 11.555 | +144.1% |
| Q3 2026 | 16.800 | +45.4% |
成長暴跌，q2是tokenmaxxing的時候。現在是砍砍砍如果q4成長個位數就好笑了。5F 10/27 09:36
推 hpk89: 我猜q4 20b-22b, 季增以比例來看約33-40%，但以金額來看超過q1營收。opus 5.5在過去一個月大殺四方11F 10/27 09:46
→ bndan: 好不好用是以夠不夠便宜來說 不然以前一堆產物也很好用阿= = 還記得PDA嗎? 那時代算好用吧..13F 10/27 09:47
推 factotum: Token maxing 已經退流行了，今年大家都在 review效益了15F 10/27 10:02
推 as6633208: 效益還是要分類，並不是便宜一定好，準確來說要區分AI任務分高商業價值，低商業價值的日常重複任務，現階段高商業價值的專案和任務使用者大概率還是會交給Claude opus 5.5、 gpt astra 6這種極度聰明的模型去執行，而低價值日常重複任務使用者大部分不會浪費token 給這些頂級模型，而是交給免費自建的AI笨模型去完成。對模型商來說少了日常重複任務的token收入，但核心收入來源還是高商業價值的複雜任務，這些任務token一次使用就是用爆
現階段模型智商還是有差，高價值任務使用笨的模型慢慢堆時間可能花費更多的時間，還生不出需要的結果。反而聰明頂級模型會花更少的時間，產出更貼切使用者需求的結果17F 10/27 10:19
推 jympin: 可怕的是 未來幾年有八千億的支出已經確定 賺得回來嗎..30F 10/27 10:45
推 aloness: 可惜的是強迫回購要認的支出，那個虧損還沒記上來32F 10/27 10:49
推 oopFoo: harness好，效益就高，什麼高商業價值是騙不懂的人33F 10/27 10:49
推 aloness: 估了一下，大概一年支出300~500億不等，也是等著虧呀，只能靠ipo繼續籌資來虧34F 10/27 10:51
推 as6633208: 假設AI沒有新需求，沒有新產業導入AI，沒有新技術使用AI，沒有舊技術用AI升級轉型，在這些假設下claude會慘，因為只有各家模型內捲競爭，但事實上前面幾個需求是增加，因此還是看好
光是把就有系統用AI轉型升級，就夠幾年了，未來還有無人工廠、機器人之類需求36F 10/27 10:59
推 breathair: 模型最後演化趨同，Claude 會慘。Claude 率先過奇點，迭代速度越來越快，越來越強，需求越多，算力越集中，不敢想像。只要不能排除第一強者拉開差距的可能，Anthropic就不能不買（少量）42F 10/27 11:06
→ BBKOX: 現階段claude真的強，gemini根本智障
無人車輛最需要這個吧，最近YT上看到一堆無人送貨小車
只要這些終端應用還在智能不足的階段，AI就還需要發展46F 10/27 11:26
推 jei01: 大模型的商業模式很難賺錢，但很好圈錢51F 10/27 11:55
→ Merrill: 黑gemini談無人車 不知道那是google主場嗎==52F 10/27 12:04
→ henrk: 正常是營收越多獲利越多，這公司營收越多賠越多??53F 10/27 12:12
推 create8: Opus 太貴了54F 10/27 12:52
→ bndan: 賠錢扣除基本銷耗 應該是隨時間認列購買設備的$$
這些設備折價也還沒攤...所以現行很明顯就是一個大型投資 但獲益與投資額規模差異極大的案例 這種案例賭的就是爆發 沒爆發基本上就是同業的養份
基本上只能說 AI是必然的 但除了巨頭外哪些公司能參到底 這大概是10間只會活著1間 甚至更少吧
所以才會用鏟子跟掏金來形容 不管掏金怎樣 鏟子是穩賺的 掏金則是一場無底限競爭 以AI現狀來說 要不是外益到大量零組件爆價和大量資金被吸入 其實這發展是正常的...55F 10/27 13:08
推 bunjie: 現在的趨勢慢慢變成模型落地推廣使用，而不是拼模型的性能
目前to C的AI模型下一步大概往裝置端的普及，並且變成各大公司的附加功能，就像Google試著把難用的Gemini整合進他的生態圈和付費全家餐
模型壓縮和節省算力變成下一個主戰場
開源模型的滲透率會開始快速爬升65F 10/27 13:45

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