看板 Stock作者 onekoni (一貓人我的超人)標題 Re: [心得] 正二動態槓桿檢查表時間 Tue Oct 6 09:15:43 2026
最近在設計提領模組，處理Absorbing Barrier問題有些心得，發上來供各位參考風險管
理。
Absorbing Barrier是在連續隨機漫步中，觸及邊界被吸收，停止動作。在投資中就是出
局暴倉。
槓桿ETF雖然不會爆倉，但一旦跌幅過大，會因為上漲趕不上久久一次的崩盤，本金越來
越少，追不過原型。
https://i.mopix.cc/8b42r1.jpg
比方說TQQQ在00-08兩場股災（模擬）中就碰到Absorbing Barrier，後面績效遠遠輸給QQ
Q。
因此我們開槓桿，是要盡可能壓低觸及Absorbing Barrier的機率，不能一味開高。
那這跟凱利區間有關。
這是台股目前的凱利區間：
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50%凱利=1.6倍
75%凱利=2倍
100%凱利=3.2倍
你開在不同位置的凱利，以十年一輪的投資週期，以及8%自然市值修復，不同跌幅機率：
https://i.mopix.cc/beM52t.jpg
大盤跌30%無所謂，不用避免也無法避免。
大盤跌50%會觸發去槓桿，因此直接看67%。
跌67%時正二理論會下跌90-95%。這種跌幅觸發Absorbing Barrier，發生就無可挽回。
全凱利的情況1/4的機率，幾乎是左輪手槍遊戲。
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3/4凱利就把爆倉機率有效降到1/10，九成勝率，多數時間沒事。屬於運氣不能太差的案
例。
而半凱爆倉幾率1.6%，微乎其微。因此多半都推薦開半凱（50%）。
但導入估值概念後，我們可以再把3/4凱的勝率再往上提一點，如果你買在中間的估值水
平，基於跌越多折現率越高，跌到底部時估值修復能力會從8%飆升到20-25%。
這種情況下即使市場沒有主動買盤，企業被動產生的金流也足以修復一部分危機造成的傷
害。勝率約略提升到95%，變成可以接受的程度。
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因此動態槓桿就是基於估值去決定槓桿開在半凱到全凱之間，讓風險管理更精細，避免爆
倉的前提下追求合理報酬。
提供給各位貪狗檢查自己的賭癌十年存活率！
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※ 作者: onekoni 2026-10-06 09:15:43
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※ 同主題文章:
Re: [心得] 正二動態槓桿檢查表
10-06 09:15 onekoni.
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:17:15
推 Muilie: 告訴我 去哪裡 買多少1F 10/06 09:16
陳木寬 去高登 抓蜈蚣
→ ann16: 你好帥 蜈蚣派真實力操作 打趴 楠梓電二百五績效
不用傻傻給楠梓電二百五那批人代操 績效爛到有剩
把錢丟正二比加入什麼代操好太多2F 10/06 09:17
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:19:00
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:20:03
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:20:59
推 eatbandott: 所以理論上現在槓桿倍率應該不要開高於1.5 要開始慢慢降槓才是？6F 10/06 09:23
如果11/18eps開出來增速沒追上
回到半凱利（160%）
可以等11/18開獎再決策 因為預測（從營收推測）都是超預期
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:25:23
→ devilsabre: 不是只看點位 還要看趨勢
如果主力沒有要拉的話 連前高都不會靠近讓你出貨9F 10/06 09:24
指數的話比較少這個問題
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:26:55
→ devilsabre: 現在是就算創新高 遇到先跑一趟蛙的賣壓小跌之後12F 10/06 09:26
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:28:05
→ devilsabre: 沒多久又馬上拉上去 這就是要拉到掀奶罩蛙FOMO追高13F 10/06 09:28
推 Moon0: 指數還在思考主力 黑手 真的想太多14F 10/06 09:32
推 sunbox: 還在煩惱要52000還是54089停利15F 10/06 09:33
推 BBKOX: 貓大是現金搭配正二來調整槓桿率？17F 10/06 09:34
目前現金正二 年底封關看匯率會加入9826（或價值因子）用正二/現金/9826組成 現在還
有年底匯率風險先別急著大額外匯
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:37:01
推 alpho: 推18F 10/06 09:37
推 mini178: 推 雖然我看不太懂WWWWW19F 10/06 09:38
推 eeaa151: 彩色的韭留美梗圖勒，怎麼還在用黑白的，過時了啦ww20F 10/06 09:47
推 STi2011: 好像是因為市場長期報酬用凱莉去算 會要你丟入3.2倍吧 保險一點就是半凱莉 1.6 印象中是這樣23F 10/06 09:52
全凱10年中有1/4的機率出事 只有賭狗才用全凱
推 nohair: 好猛 佩服推25F 10/06 09:53
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:54:05
→ rdjs: 這個比大仁哥無腦正二厲害多了27F 10/06 09:55
推 lineage599: 請問貓大，最近有一筆理財型房貸下來，因為有現金流需求要買QQQI，看到你上面說會有匯率風險，是不是先不要考慮QQQI29F 10/06 09:56
→ onekoni: 如果長期投資就沒差 但動態槓桿是台股正二為主 要考慮
QQQ估值還不貴 你等太久也許就漲上去了32F 10/06 09:57
推 kcy05785: 窩的退休金就是買QQQ
一次就丟大筆，反正還有30幾40年35F 10/06 10:00
推 hellomo: 推推，因為一貓大認識凱莉XDD剛好現階段160%38F 10/06 10:11
→ onekoni: 大仁哥我記得也是大概1.6-2而已 其實符合安全性
就算正二100%的存活率也9成 如果說買的位階低基本上安全
只是過程不舒服 撐過第一輪就沒差啦39F 10/06 10:12
推 d630200x: 想請問貓大，像今年的報酬噴這麼快，依照表操作的話不就要一直操作？還是說以時間來照表操課？43F 10/06 10:21
1.每季開完eps看要不要調整
2.大爆崩時提高槓桿（比方說7月）
→ brian040818: 最後一張寫53000才要再平衡
你怎麼50000就賣了45F 10/06 10:22
融資的正五跑了正常
短倉位跟長期倉不同
我有一小筆融資過過奶罩蛙賭癮
但那不是投資
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推 devilsabre: 所以說要看趨勢 漲不用急著賣 跌不用急著買
等反彈再操作也不遲
像之前跌到4萬那波 就算沒抄到
隔天反彈到4萬3才追 現在也5萬了47F 10/06 10:26
推 linoo315: 請教one大，不足160%隨時補滿嗎，目前15051F 10/06 10:28
20%/80% 現金正二隨時可以
→ onekoni: 如果說是之前沒買夠 一次補到位 後面就先等53F 10/06 10:30
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 10:32:05
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 10:33:21
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 10:35:22
推 DPP48: 好像看懂了，又好像不懂54F 10/06 10:36
推 STi2011: 貓大我160用上下5%來調整應該不會太多吧？ 因為我用10%算起來有點太誇張了56F 10/06 10:37
→ onekoni: 不用太常調整 一季一次就好 除非大崩
一季看一下有沒有偏離太多 沒有就不用管他
下次調整日11/18附近（等eps出來58F 10/06 10:39
推 weiren6: 請問貓大 短線用額外小筆融資 是指用信貸嗎?62F 10/06 10:48
推 francis518: 請問貓大 160%槓桿 要80%正2 20%現金 還是60%正2 40% 0050 好呢66F 10/06 10:58
推 P90Lsd: 融資是賭博+吸毒，爽的時候很爽，賠就...XD68F 10/06 11:01
https://i.mopix.cc/0eXfQJ.jpg
→ onekoni: 都可以 減少交易次數 已經配好就先別調整 差異不大69F 10/06 11:01
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 11:01:47
→ onekoni: 那如果都還沒 現金正二比較簡潔
用現金正二去調控也比較容易調70F 10/06 11:02
推 mtmmy: 請問也有研究過用長期均線例如200SMA的filter嗎？72F 10/06 11:08
→ onekoni: 均線的理念是順勢交易 跟凱利動態剛好相反
建議不能混用
均線=掐頭去尾吃中間 凱利控制=買低賣高73F 10/06 11:09
https://i.mopix.cc/L6Or48.jpg
→ DPP48: 房貸增貸+信貸之後某app給出的感想81F 10/06 11:13
→ onekoni: 對均線交易有興趣建議參考82F 10/06 11:13
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 11:14:24
→ mtmmy: 感謝回覆 我的確也是被那頻道的影片啟發83F 10/06 11:17
→ syw20: 我自己是沒撿到7月底便宜，8月43000進場的，目前大概20%0050，70%正2，10%現金all in 還是滿考驗心臟84F 10/06 11:24
→ onekoni: 這個比例160%剛好86F 10/06 11:27
→ syw20: 漲到5萬雖然偶爾會有點想說早知道當時all in
不過我可能一輩子都沒有all in的勇氣，小賺知足87F 10/06 11:28
市場永遠都在
只要不出局（碰到Absorbing Barrier
最大的錢會被複利滾動出來
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 11:32:53
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 11:33:14
→ syw20: 現在就是整理我那10%現金含亂買的短線90F 10/06 11:34
推 Arkzeon: 大仁哥好像依稀有提到現在是140%。可能已經賺到接近他心中的理想位置。開始降曝險了91F 10/06 11:35
→ syw20: 我把持股拿去AI分析，AI嗆我開雜貨店不如專注正293F 10/06 11:36
→ onekoni: 哈哈 現在雜貨店真的不如0050穩定94F 10/06 11:37
→ syw20: 短線花花世界迷人眼，投資正2就是這麼樸實無華95F 10/06 11:50
推 VVVV5555: 有人幫我抓重點嗎 跟我說多少點買多少就好96F 10/06 11:53
推 naidier: 專有名詞看不懂,我的解讀是不要AllIn,保留一定資金在下跌時進場以彌補波動耗損，是這樣嗎？97F 10/06 11:58
那其實不是波動耗損
但意思是類似 保留現金修復致命跌幅
推 DaKyu: 老雷長得好像游庭皓變老的版本100F 10/06 12:10
你一說還真的…
→ DaKyu: 大仁大概也財富自由了，槓桿降低很合理，求穩就好102F 10/06 12:11
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 12:15:21
推 BellCranell: 43000直接幹進2000張正二現在已經+700了舒舒服服！103F 10/06 12:15
推 BBKOX: 推200sma+緩衝區間策略
比較不會過度擬合104F 10/06 12:16
推 rhrh1129: 推貓大 11.5進貨 現在真的賺爛106F 10/06 12:18
→ stupigII: 沒開槓桿全現金歐印的,沒差,對吧?107F 10/06 12:18
→ onekoni: 沒槓桿最優解就是隨時幹進去
越高越買 越低越買 有錢就買108F 10/06 12:23
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 12:25:39
推 verdandy: 上面那個頻道我點進去還真的以為是游庭皓副頻道110F 10/06 12:28
→ onekoni: 聲音也有點…煙嗓皓哥we111F 10/06 12:29
推 lancer1668: 清楚推 一貓大惠我良多 看先Q3EPS落地還是54088先來112F 10/06 12:37
→ aerial: 10/15 GG會先開法會吧!?113F 10/06 12:47
推 fakon: 該不會貓大在高登當兵吧 xd114F 10/06 12:48
推 eeaa151: 老雷風格嚴肅而且給魚竿不給魚，看他經營很久也沒火起來115F 10/06 12:49
推 minigg: 我問AI，AI是建議正二52-60停利，28加碼，請問貓大，我還有20%現金應該再加碼部分現金嗎？117F 10/06 12:50
→ onekoni: 11/18開eps才知道加碼減碼
但如果現在已經160%建議保留現金120F 10/06 12:52
推 colamaz: 隨著正2越來越高，有越買越買不下去的感覺124F 10/06 13:05
推 h311013: 看來長期穩穩做就是擴大本金加半凱利125F 10/06 13:07
出局1.6% 幾乎無敵
※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 13:12:13
推 DiamondAse: 請問本益比29的時候再平衡是50%正2嗎？謝謝127F 10/06 13:15
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