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作者 onekoni (一貓人我的超人)
標題 Re: [心得] TQQQ這五年定期定額，績效輸0056
時間 Sat Mar 28 11:49:04 2026

TQQQ每年的內扣有多少，波動耗損又有多少？這是可以估算出來的。

先算槓桿成本。

管理費0.95
SOFR 3.64
SwapSpread 0.6
交易摩擦0.15

槓桿倍率3

因此 0.95%+（3-1）4.39%=9.73%

這是只要持有每年就會付出的確定成本。

然後納指五年標準差20%

0.5*3*3*0.2*0.2=18%

也就是他每年追漲殺跌付出的數學上的波動耗損，在波動度20%的環境一年18%。

一年TQQQ要付出27.73%的費用，來換取3倍的預期毛報酬。

納指報酬14.5%，三倍43.5%

扣除費用後15.77%

付出3倍波動只換來每年多1.27%的報酬，跟你直接持有QQQ差別不大，很明顯槓桿過頭了
。

資金成本幾乎吃掉了TQQQ的報酬，最大的問題就是高利率環境借款昂貴，美股開槓桿=幫
銀行與FED打工。

不然納斯達克的公司獲利其實很強勁的。

https://i.mopix.cc/kVGnJN.jpg
[圖]

QQQ原型效率與其他槓桿率的比較


--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.218.138.161 (臺灣)
※ 作者: onekoni 2026-03-28 11:49:04
※ 文章代碼(AID): #1fnq-ouS (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1774669746.A.E1C.html
※ 同主題文章:
[心得] TQQQ這五年定期定額，績效輸0056
03-28 10:51 DrTech
Re: [心得] TQQQ這五年定期定額，績效輸0056
03-28 11:49 onekoni
Re: [心得] TQQQ這五年定期定額，績效輸0056
03-28 12:53 ntpcgov
Re: [心得] TQQQ這五年定期定額，績效輸0056
03-28 13:45 ice80712
Re: [心得] TQQQ這五年定期定額，績效輸0056
03-28 13:48 midas82539
Re: [心得] TQQQ這五年定期定額，績效輸0056
03-28 13:50 seemoon2000
Re: [心得] TQQQ這五年定期定額，績效輸0056
03-28 15:13 waitrop
Re: [心得] TQQQ這五年定期定額，績效輸0056
03-29 04:14 ga6rx
→ OEC100: 觀念正確，之後如果升息這東西會跑輸原形1F 03/28 11:53
推 schula: 推推解釋2F 03/28 11:54
推 jecint1707: 謝謝分享知識3F 03/28 11:55
推 opie: QLD才是正解4F 03/28 11:55
噓 KISS1979: 軍武唐家又出來吹了5F 03/28 11:57
推 jim80227: 升息以後就知道潮水退了有多少槓桿裸泳6F 03/28 12:00
推 ctstak47: 所以如果是正2的200%曝顯可能還算可行?7F 03/28 12:03
美股槓桿現在都被高利壓死 買原型比較穩 預期報酬沒有差太多
→ OEC100: 美股的正二也因為高利率沒台股的好做8F 03/28 12:04
→ b9513227: gg無腦質押笑看各種精算槓桿仔9F 03/28 12:06
※ 編輯: onekoni (118.161.199.234 臺灣), 03/28/2026 12:07:49
推 Muilie: qld兩倍特價中10F 03/28 12:08
推 Ydarvish: 應該說台股的正二才不正常 要說是環境紅利也沒錯
但要意識到這些都是暫時性的11F 03/28 12:10
推 tonyparker18: 推推一貓大13F 03/28 12:11
推 ajkofqq: 小白才會買的14F 03/28 12:11
推 vux: 正確15F 03/28 12:11
推 longlongyi: 結論就是美股的槓桿別亂買^ ^16F 03/28 12:15
推 Ydarvish: 台股還有一個問題，假設一個平均的投資人投資生涯抓35~40年，台股目前沒有一個ETF成立超過這時長的，所以回測的參考性最好要更多質疑 不要完全相信17F 03/28 12:16
推 chanceperson: 波動20%…所以憨川執政時不宜買XD20F 03/28 12:21
→ Spurious: 推21F 03/28 12:24
推 icemanleeptt: 推，非常受用的解說。22F 03/28 12:30
噓 Mingleez: 笑死 還在那邊台灣正2不正常 講的好像台股沒崩盤過一樣23F 03/28 12:40
→ willism: 理性分析25F 03/28 12:41
推 gkkcast: 認知不足又不敢擔風險就看別人賺啊26F 03/28 12:49
推 JoJoSonic: 謝謝分享27F 03/28 12:51
推 energyy1104: 就說了正二可以是因為在台股 換去美股就是耗損吃到死28F 03/28 12:57
→ ll1117: 波動不夠大啦
幾倍幾倍的沒效果就是因為波動還沒大到突破甜蜜點而已，就是簡單數學30F 03/28 13:09
推 icelaw: 我覺得沒什麼正不正常，買正二的人也是承受兩倍跌幅的風險在賺錢的，下好離手 沒問題就好
只要你知道你自己在買什麼就好33F 03/28 13:13
推 anal5566: 長期平盤確實吃耗損，但是抓到一次多頭就回本了36F 03/28 13:17
推 verdandy: 怕的是看到有人推正二就無腦買，不知風險韭菜
就算是2330也會下跌的，前面才一株無腦買但不去考慮風險的文37F 03/28 13:18
推 ColdM: 台股太好賺了阿 跟美股不一樣40F 03/28 13:22

台股正二的成本太低了，所以要追過市場報酬很容易
一年扣8%波動耗損＋2.1%槓桿成本，扣完後還有18%年化
推 twic: 2330和正二的風險是買太少^_^41F 03/28 13:22
推 ezreal1315: 笑死 拿三倍酸兩倍這輩子也是很有了
就完全不同的東西42F 03/28 13:28
※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/28/2026 13:39:21
推 wwewcwwwf: 買什麼都能 只知道買00713是xx44F 03/28 13:43
推 ppit: 牛市的時候走在路上都會撞到股神45F 03/28 13:45
推 BABY19831016: 謝謝分享46F 03/28 14:05
推 gladopo: 正2下跌兩倍當然痛，連續漲時大家又恨自己不是正547F 03/28 14:45
※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/28/2026 14:50:52
推 danhunter: 如果有買0050，沒有理由不買台股正二48F 03/28 17:32
https://i.mopix.cc/X3A1zz.jpg
[圖]
資金成本來看是
兩倍在台灣剛好是效率最好的綠區中的中間
甘蔗甜中甜
但是前提是台灣保持低利率
高利率的納指長這樣
https://i.mopix.cc/d8ysFu.jpg
[圖]
一開槓就已經快輸原型
承擔風險卻落在邊際效益遞減的黃區
因此「沒有理由」是基於「資金便宜」的理由
※ 編輯: onekoni (1.163.82.132 臺灣), 03/28/2026 20:28:14
推 b7278622: 你那張美股的槓桿圖應該不是近10年的 因為最近10年的full Kelly 差不多正好是3倍49F 03/28 20:35
看你怎麼估算成本項
我是拿你今天買TQQQ當下的成本去計算
跑出來的全凱大概是230%
當然前幾年低利時期進來平均可能會到3
但你買的當下承擔的就是當天的利率與未來的波動
跟過去無關
推 ZhengShu: 我覺得你理論沒錯，但是TQQQ就不是給你長抱的工具...
51F 03/28 20:36
03/28 20:36
※ 編輯: onekoni (1.163.82.132 臺灣), 03/28/2026 20:55:19
※ 編輯: onekoni (1.163.82.132 臺灣), 03/28/2026 20:56:26
不是做波段的話就要看
資金成本刨除後有沒有贏夠原型
沒贏太多甚至還輸就不抱
https://i.mopix.cc/LbkMVJ.jpg
[圖]
實際高利時期
跑出來的獲利也如圖
QLD有贏但不多
TQQQ紅區 因此輸了
※ 編輯: onekoni (1.163.82.132 臺灣), 03/28/2026 20:59:20
推 delaluna: 有論文回測過啊 歷史上幾乎沒有市場有條件reward
3倍槓桿
2倍左右算是美股/世界股市的甜蜜點53F 03/28 23:17
推 b7278622: 台美這20年看起來是2倍最佳 但是沒人保證以後也會長這樣 未來搞不好是中國日本正二的走向 終究是要賭56F 03/28 23:50
最佳槓桿率要看
波動度、報酬率、槓桿成本這三者的關係
無腦買絕對不行的
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 05:38:49
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