Re: [請益]請問面對理論正確,實際績效不好怎麼調適? - Stock板

作者 midas82539 (喵)
標題 Re: [請益]請問面對理論正確,實際績效不好怎麼調適?
時間 Tue Oct 6 11:27:14 2026

--
分散投資本身不會提高策略報酬率。

我盡量用一個連小孩都能懂的舉例來說明，
假設現在有5檔ETF，你有兩個選擇：全押其中一檔或平均購買。一年後報酬率
A 0%
B +20%
C -10%
D 0%
E +40%

那麼你隨便選一檔重壓，期望值是多少？
EV= 0.2*0 + 0.2*0.2 + 0.2*-0.1 + 0.2*0 + 0.2*0.4 =0.04-0.02+0.08=0.1(+10%)

相對一開始平均買，平均報酬=0.5/5=0.1(+10%)

--

那麼你可以用單純其中一期表現，例如你原本想選E，但後來算了算改平均買。
結果你的報酬只有10%，當初選E就賺40%了，來反論期望值沒有用嗎？

這種就像是你單純猜拳出剪刀後輸了，就認為出剪刀必輸，才不是理論上勝率1/3
的謬論而已。

平均和分散投資本質上就是犧牲「你可能全押一檔大賺」，但也避免全壓一檔ETF大賠。
所以你是用平均來企圖減少損益波動度。這不管你是買貝萊德世界還三小的傘狀ETF，
只要你方法上會用到平均權重來減少資金變動幅度，那必然要承擔看起來會跑不贏
剛好在5%的標的表現。

同樣的道理，當然也不存在事後可不斷重現的最佳化權重。

你只要有基礎的Python能力，應該可以寫出一個基於幾何布朗運動為基礎，
用數列決定個別成分股的隨機漂移率和波動度的模擬模型。

在這個模型中，策略a是隨機在5檔選1檔持有500期後結算。策略b則是平均購買5檔。
策略c則是先把資金分一半，先個別給策略a,b，再個別執行購買。

--

那這種教科書講的：1/n n=執行策略的權重策略，實際上你是在幹嘛？

數學上來說其實只是再把其中的10%資金分到重壓標的x身上，所以持股比例=6:4

那麼，由於重壓持股比例稍微增加，那不用跑蒙地卡羅也可以得知策略表現大概是
在a,b之間。你再跑一次蒙地卡羅用1萬條路徑來統計驗證的話：
指標 A C B
平均報酬 16.74% 16.53% 16.31%
中位數報酬 9.53% 12.04% 14.27%
報酬標準差 57.23% 35.22% 23.39%
平均最大回撤 -32.70% -21.70% -16.41%
虧損機率 39.2% 30.3% 24.7%
最差 5% 平均 -63.01% -36.94% -24.75%

最大回撤=權益值從最高點回落的幅度%。

有沒有發現不論標準差、最大回撤、最差表現，從大到小都是A>C>B。
但你要說C看起來比B好嗎？這只是單純你選擇把錢分給誰比較多的問題而已
實際上你沒偷看未來答案的話，也不可能存在一定能跑贏其他方法的最佳比例。
所以才會有教科書上面建議的 1/n原則，因為那是你承認你不知道後的次佳辦法。
--

但如果你連這種成分比例造成的報酬分布差異關係都不懂的話，
或者只是單純的認為「阿就是跑輸阿」，那我也只能說算了啦那就買0050
然後每次覺得輸了就換你認為的會贏的標的，只要連續好幾次損益結果，
我想你最終經驗上還是可以理解本文想講的東西的。

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 45.133.4.21 (澳大利亞)
※ 作者: midas82539 2026-10-06 11:27:14
※ 文章代碼(AID): #1gn6gMRI (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1791257238.A.6D2.html

※ 同主題文章:

[請益]請問面對理論正確,實際績效不好怎麼調適?

10-06 00:08 Turisa

Re: [請益]請問面對理論正確,實際績效不好怎麼調

10-06 07:15 jovi0001

Re: [請益]請問面對理論正確,實際績效不好怎麼調適?

10-06 09:04 onekoni

Re: [請益]請問面對理論正確,實際績效不好怎麼調適?

10-06 11:27 midas82539

Re: [請益]請問面對理論正確,實際績效不好怎麼調適?

10-06 12:10 LDPC

Re: [請益]請問面對理論正確,實際績效不好怎麼調適?